英威腾(002334):业绩高增长,业务齐发力
公司发布2017年一季报及半年报预告公司发布2017年一季报, 报告期内实现营业 收入3.43亿元, 同比增长44.04%;实现归母净利润约837万元,同比增长92.97%;扣非归 母净利润约542万元,同比增长110.80%.预计公司2017年上半年归母净利润约为5269.7 6万元~6101.83万元,同比增加90%~120%. 简评 一季度业绩超预期, 17年上半年预计同比增长90%~120%17年一季度公司净利润同 比实现高增长,受益于工控行业复苏和UPS电源的增长,公司营收和利润超预期增长.半 年报业绩预计高增长的原因有二:1)预计上半年销售收入较同期增幅较大;2)公司着力 控制期间费用支出,期间费用率增幅低于收入增幅. 公司受益工控行业复苏,相关产品将实现高增长工控行业需求自2015年持续低迷, 去年下半年起开始有所复苏.2016年公司变频器收入超6亿, 增速在10%以上;通用伺服 收入1.1亿元, 同比增长37%.在变频器领域,公司在压缩机行业增长较好,并在石油,塑 机等行业实现突破.在通用伺服领域, 公司聚焦中高端伺服市场,生产高性价比的伺服 产品,积极拓展业内渠道,获得客户的高度认可.随着工控产品进一步放量,公司年内将 继续实现高增长. 新能源汽车业务将是公司新的增长点在客车和物流车领域, 公司在客车主控和辅 控产品市场占据了一定的空间;在物流车领域, 公司为东风,上汽通用五菱等提供电控 产品, 预计今年物流车电控将有较大增长;在乘用车领域,公司电控产品已完成客户试 机,年内有望实现批量供货.此外,公司成立充电技术有限公司,积极布局新能源汽车充 电市场. 轨交业务具备高成长性,有望贡献业绩公司积极拓展轨交业务,牵引系统样车实现 无故障累计运行10万公里,获得业内专家的高度评价.公司生产的牵引系统已通过中国 城市轨交技术装备委员会认证,技术得到了肯定.随着公司轨交业务的竞标和在全国各 大城市的推广,轨交业务具备高成长性,未来将为公司贡献业绩. 预计公司2017~19的年EPS分别为0.2, 0.26,0.35元,对应的PE分别为39,30,23倍, 首次给予"买入"评级,目标股价12元. |