国防军工：C919“抬腿”成功待飞 关注5股
国防军工周报2017第17期：C919“抬腿”成功待飞，天舟一号顺利对接 国产大飞机 C919 完成高滑抬前轮试验将择机首飞。建议近期关注受益于 C919 待首飞的标的， 包括国产飞机龙头中航飞机， C919 零部件供应商洪都航空和中直股份，提供 C919 机轮刹车系统的博云新材以及承担航电业务的中航电子和提供航空机电系统的中航机电。 天舟一号的升空及成功对接，标志着载人航天工程的跨越式推进，建议关注其受益标的，包括中国卫星、航天动力、航天通信、航天电子及民参军标的振芯科技。国产航母进入下水倒计时， 中国重工、中船科技、中船防务、全信股份、中航黑豹、 中航机电等相关标的或将受益。 中长期持续看好军工股三条投资主线。 行情回顾： 国防军工板块跌幅 6.60%，跑输大盘，位列 28 个一级板块涨幅榜第 21 位。国防军工二级行业中，本周航空装备、航天装备、地面兵装、船舶制造均出现下跌，下跌幅度分别为 6.66%、 7.30%、 8.53%、7.14%。 C919 完成高滑抬前轮试验，三证齐全待首飞： 据新民晚报报道， 4 月23 日上午国产大飞机 C919 在上海浦东机场顺利完成两次高速滑行抬前轮试验。目前飞机已经返回停机坪各项表现良好。我们认为，第一，高速滑行抬前轮试验的顺利完成意味着国产大飞机 C919 已经达到首飞状态。此次试验的主要目的是为了感受飞机抬前轮过程中的操作响应及飞行性能。第二，目前 C919 已经获得中国民航局颁发的三证，包括临时国籍登记证、特许飞行证和无线电台执照。自三月底的滑行试验开始，C919 大型客机已经完成首飞前的所有滑行试验，将择机首飞。第三，以现阶段情况来看， C919 在今年上半年完成首飞将是大概率事件，正式首飞后，将快速进入后续的测试、生产和交付阶段，一旦完成交付将打破国外公司对大飞机行业的垄断，将对我国的航空产业乃至高端制造业带来深远的影响，并且还将促进我国航空产业的整体发展，加快产业集群成型。目前 C919 大型客机已经得到来自各方面的订单大约 570 架，未来进入量产阶段，市场容量将有望超过千亿元。因此建议关注受益于C919 首飞的相关标的，包括国产飞机龙头中航飞机， C919 零部件供应商洪都航空和中直股份，提供 C919 机轮刹车系统的博云新材以及承担航电业务的中航电子和提供航空机电系统的中航机电。 天舟一号升空，成功对接天宫二号： 据航天科技集团网站消息， 4 月 20日 19 时 41 分，搭载天舟一号货运飞船的长征七号遥二号运载火箭成功发射，约 596 秒后飞船和火箭成功分离，进入预定轨道，发射取得圆满成功。并于 22 日成功与天宫二号空间实验室对接，标志着中国向在 2022年前建立永久载人空间站的目标迈出重大一步。我们认为，第一，从我国载人航天工程“三步走”发展战略来看，此次天舟一号升空及成功对接，标志着载人航天工程已完成第二阶段，即“空间实验室”，为下一步空间站建设和长期运营奠定了坚实的技术基础。随着后期载人航天工程的顺利推进，预计后续的专项经费将按原本规划持续投入，因此相关航天产业链将继续受益。第二，天舟一号是中国首艘货运飞船，其运载能力跻身世界前列。“十三五”规划期间，随着载人航天工程、探月工程以及火星探测任务立项，中国航天正式已经进入了事件密集期，在政策的扶持下，未来十年我国的载人航天将驶入快车道，以及中国航天、航天科工两大集团下的科研院所改制带来的资产整合前景，或将带来巨大的市场空间。因此建议关注受益于航天强国战略的相关标的，即中国卫星、航天动力、航天通信、航天电子和民参军标的振芯科技。 国产航母下水倒计时： 4 月 23 日，中国海军建军节，也是网传的中国首艘国产航母下水的日子。但事实证明网传并不准确。目前官方仍没有公布国产航母下水的最终日期。由于大型船舶的下水需要考虑水文环境尤其是潮期的影响，据央视透露， 4 月 27 日至 29 日就是大潮日，航母或将在这一期间择日下水。国产航母下水，标志着我国海军的军事力量和装备更新速度加快，此番 001A 国产航母下水事件持续发酵，博得大量关注，其相关标的或将受益。 因此建议近期关注受益于海军装备升级的标的，包括涉及航母作战群：中国重工、中船科技、中船防务、全信股份；涉及舰载机：中航黑豹，中航机电。 投资建议： 国产大飞机 C919 完成高滑抬前轮试验将择机首飞。建议近期关注受益于 C919 待首飞的标的， 包括国产飞机龙头中航飞机， C919零部件供应商洪都航空和中直股份，提供 C919 机轮刹车系统的博云新材以及承担航电业务的中航电子和提供航空机电系统的中航机电。 天舟一号的升空及成功对接，标志着载人航天工程的跨越式推进，建议关注其受益标的，包括中国卫星、航天动力、航天通信、航天电子及民参军标的振芯科技。 国产航母进入下水倒计时， 中国重工、中船科技、中船防务、全信股份、中航黑豹、 中航机电等相关标的或将受益。 中长期持续看好军工股三条投资主线。第一，受益于国防武器装备升级的标的，包括航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工、中电广通）、战略空军（中航黑豹、中直股份、中航机电、中航光电）和国防信息化（国睿科技、四创电子、雷科防务）。第二，受益于研究所改制和国企改革等政策提振的标的，包括中航机电、航天长峰、中船科技、中船防务。第三，内生增长稳健、估值较低的民参军标的，包括新研股份、神剑股份、金盾股份、银河电子。 风险提示： 国产大飞机 C919 量产不及预期， 海军装备更新换代不达预期， 航母下水事件发酵不及预期，大盘系统性风险。 |
