浙富控股(002266)终止增发与资产收购 能源设备主业改善依然可期
出于对交易条件尚不成熟的审慎考虑，终止资产收购 公司拟并购标的浙江格睿主营业务为循环水整体优化、电机节能、火电厂节能改造、污水处理及余热高效利用等业务，属于工业节能领域。据公告，交易各方认为目前推进本次交易的条件不够成熟，继续推进将面临不确定性，决定终止本次交易。目前公司依然持有浙江格睿51%股权，仍能够通过对其控股分享节能行业成长带来的收益，后续亦不排除在市场环境稳定时再进行资产收购。 水电订单持续放量，核电设备交货高峰来临，“大能源”主业依旧向好 水电板块，2016 年公司新增水电订单超过20 亿元，同比翻倍，创历史记录，其中海外订单大幅增长，占新签订单总额约4 成，后续公司水电设备有望随着国家“一带一路”政策推进，持续扩大出口，利好水电业务早日扭亏与业绩加快释放。核电板块，我们预计2017 年公司核电订单，尤其为福清5、6号机组及卡拉奇K2、K3 号机组供应的控制棒驱动机构设备，将进入密集交付期，带动公司核电业绩持续增长。 给予“增持”评级 鉴于公司终止资产收购，并出于对节能业务审慎性考虑，我们小幅调整现有资产的盈利预测，不再作原收购方案执行后对应的盈利预测，相应变更评级至“增持”。我们预计，现有股本下2016～2018 年EPS 分别为0.037、0.077、0.122 元，对应154.9 倍、75.3、47.3 倍P/E。 风险提示 海外水电存在不确定性，国内外核电建设或不达预期，节能业务发展或低预期，新兴领域投资存在一定不确定性。 |
