荣盛发展(002146)产业新城落子淮北 受益于非核心城市繁荣
投资要点 事件：荣盛发展控股子公司与淮北市人民政府、国兴金控股份有限公司签订了《中国(淮北)碳谷产业新城项目框架协议》，三方拟合作开发中国（淮北）碳谷产业新城，总规划面积89.65万平方公里。 点评： 产业新城进军黄淮海区域，落子淮北。荣盛发展控股子公司河北荣盛兴城投资有限责任公司与淮北市人民政府、国兴金控股份有限公司拟合作开发中国（淮北）碳谷产业新城，总规划面积89.65万平方公里，包括科技新城16平方公里、碳谷工业区73.65平方公里。此前荣盛发展的产业园区主要聚焦京津冀周边区域，目前公司在环北京区域落成了五个产业园区（永清、香河、霸州、兴隆、宣化）。此次产业新城落子淮北，是公司产业园区走出京津冀区域的重要拓展。碳谷新城的合作期限原则为30年，可适当延长至40年。荣盛发展负责土地整理事项和项目开发和招商引资事项，同时协助政府进行各项用地工作，未来将与国兴金控股份有限公司成立平台公司承接各项工作，目前暂命名"淮北荣盛碳谷新城建设开发有限公司"。 产业新城模式成熟，与政府形成共赢。未来公司将与淮北市人民政府、国兴金控合作，共同致力于中国（淮北）碳谷产业新城的开发，通过政府与社会资本的有效合作，双方将实现共赢。从产业新城发展模式看，公司采用了主流成熟模式，未来平台公司将获取多项收益，主要包括（1）基础设施建设、公共设施建设项目费用；（2）土地整理费用；（3）产业发展服务费用，按照落地投资额45%结算；（4）规划设计、咨询服务费用。 投资建议：荣盛发展地产业务聚焦京津冀、长三角，以及特大城市的周边区域，充分受益于非核心城市的中短期繁荣。同时公司积极拓展大健康、大金融业务，将成为公司未来新的利润增长点。我们预计公司2016年-2017年EPS分别为0.94、1.04元，对应PE分别为9.4和8.5倍，维持"增持"评级。 风险提升：房地产成交回升不及预期；货币政策收紧。 |
