媒体：继续看多游戏板块和低估值高成长平台型公司 荐8股
本期投资提示： 当前时点继续积极推荐传媒板块，游戏、院线板块整合带动龙头企业优质内生增长，建议继续积极关注。本周市场回调，申万一级行业传媒板块小幅下挫0.61%，跑赢创业板指（下跌0.87%）和沪深300（下跌1.03%）。我们坚定看好低估值平台型传媒龙头公司，其中游戏板块龙头公司产品流水保持高位持续增长增强业绩确定性、院线板块在海外大片带动下有望实现票房收入和情绪的双双上涨，传媒板块一季报行情将继续演绎，建议继续重点关注。我们重点推荐标的中文传媒公布与动视暴雪合作开发知名召唤手游，股价表现出色。 本周传媒涨幅前五为电光科技（13.99%）、丰东股份（10.72%）、中文传媒（8.5%）、宣亚国际（7.49%）和浙报传媒（7.26%）。本周传媒跌幅前五为皖新传媒（-6.72%）、秀强股份（-5.86%）、睿康股份（-5.16%）、世纪华通（-4.65%）、昆仑万维（-4.16%）。 本周重点推荐：1）游戏：顺网科技（2016-18净利润复合增长47%，2017年PE28X）、三七互娱（3月3日最新深度报告，永恒纪元、传奇霸业S级游戏流水持续高位稳定，17年28X）、昆仑万维（定增询价顺利结束，闲徕并表一季报高增长）、宝通科技（《诛仙》、《梦幻诛仙》等游戏陆续上线，17年PE33X）。2）院线：万达院线（3月13日深度报告，进口片带动票房修复，受益映前广告及卖品增长,2017年PE37X）。3）影视：完美世界（影游联动龙头，17年PE26X）、华策影视（《三生三世十里桃花》、《我们的十七岁》等现象级催化）。4）教育：汇冠股份（教育智能领军，不考虑配套融资2017年PE28X）。 本周票房继续下滑，看好4月海外大片集中上映后对票房的拉动和对于观影情绪的带动。 本周（3.13-3.19）进口大片处于空档期，预计国内单周电影票房5.9亿元，比上周下滑17%;单周观影人次预期为1771万次，比上周下滑21.2%。4月开始会陆续上映外国进口经典IP大片，我们维持2017年票房546亿，同比增长20%的预测不变。 游戏板块国内看好二线龙头整合下带动市场集中度提升，海外继续看好发行商优势地位。 本周《王者荣耀》、《阴阳师》、《梦幻西游》、《龙之谷》和《倩女幽魂》继续占据IOS畅销榜前五，37游戏、360游戏、搜狗游戏、顺网游戏、XY游戏位列页游开服数前五平台。 游戏板块我们持续看好手游出海和轻度休闲游戏两大方向。 在线外语培训平台竞争日趋激烈，智能化+模式创新带动行业成长。本周采取小班教学模式的顶上英语获得融资，来自美国的Cambly开始在国内市场推出小班产品，VIPKID宣布和微软云服务达成合作，未来持续开发在线教育智能化产品。我们持续看好教育智能行业，特别关注具备技术和人才储备、拥有体制内渠道和资源的教育公司。 欢聚时代（YY）2016全年营收/净利润增长39.1%/47.5%。直播收入持续增长体现行业高景气度，第四季度来自直播服务的营收为人民币22.18亿元，同比增长41.7%。其中，来自YYLive服务的营收为人民币18.84亿元，同比增长13.1%；来自虎牙直播服务的营收为人民币3.34亿元，同比增长150%，但2016年游戏及在线教育等其它业务收入下滑。 未来公司强化户外、手游直播等产品与内容创新，强化社交属性，建立直播平台差异化竞争优势。 |
