汽车行业：大规模价格战不会发生 关注7股
汽车行业周报：大规模价格战不会发生，关注回调后的机会 投资要点 本周核心观点：3月16日长城汽车发放10亿元微信红包，庆祝哈弗百万盛典 并用于购车优惠，引发市场对自主品牌乘用车特别是SUV销售不畅、存在发生 大规模价格战可能的担忧，导致3月17日港股整车企业股价较大幅度的回调。 我们认为长城的行为属于正常的年度促销，时间早于往年的主要原因：①SUV 市场在经历了三年40%以上超常规増长后，今年前两个月増速有所回落；②企 业对SUV细分市场过于依赖；③竞争对手较多SUV新车型上市带来的压力。 但我们认为乘用车市场发生大规模价格战的可能性很小，主要原因：①今年1-2 月乘用车产销量增速分别为9.9%和6.3% ,在传统淡季且购置税优惠退坡的不 利条件下仍实现了较高的増长，随着消费旺季的到来产销量有望实现更快的増 长；②本周末大量城市出台房地产限购政策，对抑制房价快速上涨提供了政策 保障，将有利于未来汽车等大类消费品需求的増长；③今年前两个月SUV产销 量增速为28.7%和21.6% ,虽比前三年增速有所回落，但仍为很高的増速，不 存在因产销不畅而大规模降价促销的必要。我们维持今年行业产销増速大概率 超预期的观点不变，重申自主品牌崛起的中长期趋势不会改变。我们重点推荐 受益于自主品牌乘用车崛起带来业绩高增长的华懋科技、宁波高发、拓普集团， 建议重点关注吉利汽车（H股）、广汽集团（H股）、上汽集团、奥联电子、浙 江仙通；新能源汽车产业链的科力远、科泰电源、均胜电子，建议重点关注坚 瑞沃能、国轩高科、赣锋锂业、天齐锂业、天赐材料、杉杉股份、方正电机、 大洋电机、正海磁材。 上周行情回顾:上证宗指、深证成指、沪深300分别上涨0.77%、0.62%、0.52% , 整体呈上升的趋势。汽车板块表现一般，涨跌幅为0.29%。分子板块来看，汽 车零部件表现良好，上涨1.15% ,乘用车下跌最为明显，涨跌幅为-1.21%。 重要新闻分析：①每年"3·15"都是让品牌提心吊胆的大日子。今年"3·15" 前夕，有不少车企发起了大批量召回。根据国家质检总局发布的信息显示，从 召回品牌的系别上来看，日系车最多，占到了 26% ,其次是德系车16% ,自主 车系占13%。从比例上来看，自主品牌无论是召回次数还是数量上都比交少。【点评：自主品牌品质管理控制体系提升，缺陷问题逐步下降，竞争力继续提 升。】②日前，北京市交通委表示，将推进北京分时租赁汽车网点布局，年底 前分时租赁汽车预计达到2000辆。北京市场已经聚集了首汽的“Gofun出行"、 乐视汽车的"零派乐享"、"一度用车"、"宝驾出行"等十几家共享汽车品 牌，而在全国范围内，已有不下于260家共享汽车在运营。【点评：共享经济 之风不断吹向汽车行业，发展势头超市场预期，汽车界的ofo与摩拜在哪里？】 重点公司动态：1.【天润曲轴】2017年1季度业绩预告：归母净利润4707万 元-5884万元，比上年同期増长100%-150% ,超预期! 2.【鹏翎股份】2017 年1季度业绩预告:归母净利润3300万元-3500万元,比上年同期増长:8.07%-14.62% ,符合预期。 新车上市统计：上汽荣威RX5 20T两驱手动互联网智惠版车型正式上市，新车 作为1.5T手动顶配车型出现，售价12.88万；荣威360正式上市，售价区间为 7.59-12.99万元；长安新CS35正式上市，共推出8款车型,售价7.99-10.39万元。 风险提示：购置税优惠和新能源补贴退坡对行业的冲击；房地产价格大幅上涨抑制乘用车的需求。 |
