新能源设备行业：2月新能车产量同比增长15.5% 行业景气度持续回升
投资要点 事件:根据中汽协数据,2月我国新能源汽车产销分别为17972辆和17596辆,同比分别增长15.5%和30.3%,环比分别增1.6倍、2.1倍。其中,纯电动汽车产销分别为15327辆和13919辆,分别同比增长32.3%和49.5%;插电式混合动力汽车产销分别为2645辆和3677辆,分别同比下降33.5%和12.4%。累计方面,1-2月产销分别为25213辆和24781辆,分别同比降33.5%和30.5%。 新补贴政策影响减弱,推广目录和北京地补政策加速产业回暖:总体看新能车累计产销较去年有所下滑,1月新补贴政策实施及推广目录重审的负面影响仍在,但与1月相比,其副作用已减弱,2月新能车同比出现正增长说明产业链正在复苏,一月的销量底得以确认。第一批新能车目录于1月23日发布,共入选185款车型,以推广乘用车推广为主,有效提振了整车厂商的信心。3月9日,据乘用车会消息2月新能源乘用车销量达1.65万辆环比1月0.54万台增长205%,同比16年2月10070辆增长64%,乘用车是2月销量回升的主力。特别是北京地区的乘用车销量表现突出。北京市于2月初出台第一个地补标准,按照最新北京地补标准规定,纯电动乘用车最多可以拿到6.6万元补贴,由于北京电动车只能拿号上牌,此前北京消费者购买新能车的热情被压抑半年之久,在未来的半年中将逐步释放。我们认为如果推广目录逐月完善下发,以及各大限购城市地补政策的出台,新能车的产销量将呈现逐月攀升的局势。 第2批新能车推广目录已落地,3月份产销量或超预期,全年产量有望达75万: 3月1日,工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(第2批)》,共有201款新能源汽车入选,较第1批目录数量略有增加,预计会对3月新能车产销形成有效支撑,有望超过去年同期水平。新补贴中纯电动客车退坡力度最大,但非快充类纯电动客车能量密度达到llOwh/kg依然能拿到最高1.2倍补贴,第二批目录也显示出新能源客车厂商提升能量密度拿最高补贴的强烈意愿,申报热情不减,今年客车平稳增长可期。今年主要的新能车看点在于纯电动乘用车和物流车,纯乘用电动车方面,北京购车的示范效应加上油价上涨加大了电动乘用车的成本优势,预计今年仍会有高速增长。此外,随着物流车去柴油化、电动化趋势越来越明显,专用车推广常态化,专用车有望成为今年增长最快的车型。乐观预计今年全年新能车产量有望达75万辆。 三元锂主流路线日益明确,乘用车和专用车将加快渗透:新补贴与能量密度挂钩后,第二批目录入选车辆的平均能量密度普遍高于第一批,120wh/kg以上车型占比达到27%。纯电动乘用车和专用车中三元锂渗透率均超60%,三元锂渗透率有望进一步提高,近期四部委发布的《关于促进汽车动力电池产业发展行动方案》更是强化了动力电池的三元锂发展逻辑,此外,锂电行业集中度有望进一步提高,预计将出现强者恒强的行业格局,持续看好行业龙头标的。 |
