公用事业行业：大气治理产业链迎良机 荐4股
投资要点： 市场表现近5个交易日内，沪深300指数微涨0.03%，环保工程及服务指数、环保设备指数以及水务指数则分别上涨2.72%、2.46%和1.02%，板块跑赢大市。 细分子行业方面，除固废处理小幅下跌0.46%外，渤海节能环保行业其余各子行业板块全部收涨，其中环境监测上涨2.21%，涨幅居首。个股方面，涨跌互现，其中博世科和国中水务累计上涨均超过10%，涨幅居前；而中原环保、中材节能等则出现一定幅度回调，跌幅居前。估值方面，渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为39.83倍，环比上周增加3.21%，相对沪深300的估值溢价率则上升至208%。 行业动态1、17年政府工作报告：加大环境治理力度坚决打好蓝天保卫战2、生态环境损害赔偿制度改革试点调度会召开18年拟推出改革实施方案3、环保企业两会提案：建议建立“恶性竞争黑名单”限制行业价格战公司信息4、首创股份：拟定增募资逾45亿元加码主业5、中原环保：中标约30亿元环保工程项目6、盈峰环境：中标1,156万元废气处理EPC项目7、京蓝科技：子公司中标约2,918万元高效节水灌溉工程投资策略2017年政府工作报告提出，要加大生态环境保护治理力度，加快改善生态环境特别是空气质量，并首次提出坚决打好“蓝天保卫战”，将实施加快解决燃煤污染问题、全面推进污染源治理、强化机动车尾气治理、有效应对重污染天气、严格环境执法和督查问责等5大举措治理雾霾。受益于大气污染治理强化，超低排放、环境监测、VOCs治理、节能改造等细分领域市场空间将进一步打开，看好相关细分龙头公司的发展机会。另外，政府工作报告要求深化政府和社会资本合作，强调政府要带头讲诚信，决不能随意改变约定，决不能“新官不理旧账”，再次体现出政府对PPP模式推广的重视。预计后续政府将加强重诺履约市场环境的构建，PPP推广支持力度将进一步加大，PPP项目加速落地可期。看好PPP推进下的环保行业投资机会，继续建议重点关注低估值PPP龙头以及PPP订单储备充裕、具备高业绩弹性的成长性个股。维持行业“看好”投资评级。本周股票池推荐：碧水源、神雾环保、国祯环保和高能环境。 风险提示1）政策落实、PPP推进不及预期；2）行业竞争加剧致毛利率下滑。 |
