电力设备新能源行业:钴涨价爆发、单晶高景气度迎来加仓良机 ...
新能源:短期内单晶产能扩张速度有限,需求快速上升。2016年初国内单晶硅片产能仅为10GW左右,而2016年全年国内单晶硅需求就达到了约9.25GW,再叠加出口订单,2016年尤其是下半年国内单晶硅片市场供求关系就一直呈现出紧平衡的状态。2016年分布式光伏装机量依旧不足,单晶出货量主要依靠“领跑者计划”的拉动。而2017年随着发电小时数的限制,“三北地区”集中式电站建设放缓,光伏装机增量的重点将落在中东部的分布式光伏电站上。2015年在光伏电池中单晶占比仅为15%,2016年即提升至27%,我们预计2017年单晶占比将继续上升至30%左右。从目前来看,单晶占比上升的主要矛盾集中在供给端而非需求端。建议重点关注中来股份、晶盛机电、隆基股份。 电力设备:继续推荐“一带一路”主题投资,关注海外布局领先的传统电力设备企业。在“一带一路”主题演化中,市场对传统电力设备“走出去”尚为完全反映。实际上部分电力设备企业已经在着力扩张海外市场,海外业务占比份额有显著提升。建议重点关注特变电工、中国西电。 新能源汽车:1月份销量大降,等待补贴目录进一步出台。国内1月份新能源产量大幅下滑69%,销量大幅下滑74%。上游钴等原材料持续涨价也进一步压制了电池厂商和汽车厂商的毛利率空间。建议重点关注预期反转标的金龙汽车以及涨价受益品种格林美。 投资建议: 在单晶景气度持续高企的背景下,继续强烈推荐中来股份(2.1GW双面单晶电池片年内投产);晶盛机电(订单爆发,单晶产业链率先受益品种);隆基股份(单晶龙头,全产业链覆盖)。以及新能源汽车中预期反转标的金龙汽车(上半年苏州金龙有望恢复补贴);钴涨价受益品种格林美。主题投资中建议继续跟踪中国西电(“一带一路”典型标的,市场发掘程度不足)。 风险提示: 新能源政策变化;新能源汽车政策低于预期;市场系统性风险。 |
