大连圣亚(600593):短期关注镇江项目,异地项目待腾飞
盈利:主营业务业绩企稳,未来可期.公司2016年第三季度实现营业收入1.53亿元(-2.95%), 实现归母净利润66.8万元(+0.05%).现阶段公司主营业务依靠大连和哈尔滨两大场馆支撑,受经营场地和先天物理条件的限制,市场竞争日渐激烈;公司坚持"大白鲸计划",扩张计划持续进行,未来盈利可期. 短期关注镇江项目, 有望带动公司经营再上台阶.公司定增获证监会审批通过,筹集资金拟投入建设镇江魔幻海洋世界项目. 项目预计于2017年末竣工交付使用,达产后将新增营业收入约4.34亿元,新增净利润约1.62亿元. 异地项目扩张进行时,预期19年进入爆发期.公司于2016年12月14日发布多个异地项目签署合作协议的提示性公告, 主要布局进入经济相对发达的长三角地区(杭州,千岛湖, 镇江和无锡)和厦门,三亚等热门旅游目的地,助力公司完善海洋旅游产品,将形成多个盈利增长点. 收购奥美基金,非公开发行债券和私募基金投资.全资子公司圣亚投资有限公司拟收购奥美基金80%股权, 公司通过非公开发行5亿元的债券及申请旅游文化私募基金以拓宽融资渠道. 盈利预测与估值:2016年第三季度公司经营业绩微有下滑但整体稳定,第五代海洋公园建设项目的稳步推进, 未来镇江,芜湖等多个异地项目将为公司带来多重看点.预计2016-2018年, 公司分别实现营业收入3.11亿元,3.45亿元,3.84亿元,实现归属母公司净利润0.57亿元,0.67亿元,0.74亿元,公司EPS分别为0.62元,0.73元,0.80元,对应2016-2018年PE分别为62.69倍,53.27倍,48.73倍.首次覆盖,给予公司"推荐"评级. 风险提示:项目的市场及组织实施等存在不确定因素;传统旅游业受到新兴自驾游,体闲游,自由行等的冲击. |
