科陆电子（002121）：四季度业绩爆发，智慧能源生态日趋完善
来源：东兴证券 2月28日，公司发布2016年度业绩快报，全年实现营业收入31.9亿元，同比增长41.0%；实现归母净利润2.8亿元，同比增长40.9%。 主要观点： 1．四季度利润爆发，全年业绩符合预期 2016年公司归母净利润2.8亿元，其中前三季度为0.7亿元，即第四季度实现归母净利润2.1亿元，同比增长218%，净利率18%，盈利能力显著提升（前三季度分别为2%、7%、-0.5%）。我们预计利润大增主要源于对北京国能电池的高投资收益和公司新能源业务的快速扩张。 2、以车桩联营为核心的新能源汽车生态圈初具规模 近期，国家能源局印发《2017年能源工作指导意见》，提出年内计划建成充电桩90万个，其中公共充电桩10万个，私人充电桩80万个，充电桩建设将迎来全面提速。公司借助自身“动力电池—新能源汽车运营—充电桩生产及运营”完整产业链的优势，制定“十城百站万桩”的发展目标，建立起以车桩联营为核心的新能源汽车生态圈。随着公司设备+运营模式日益成熟，以及新能源汽车补贴从购车环节向充电和运营端转移，公司新能源汽车充电业务有望迎来业绩爆发式增长。 3、积极抢占储能风口 公司拥有完善的储能解决方案和系统集成能力，2016年先后中标西藏双湖可再生能源局域网、佛山力源等多个储能项目，并大力开拓储能业务范围，实现从示范项目向商业化项目的拓展。同时，公司不断完善储能产业布局，通过参股国能电池、江西科能，并携手LG化学成立科乐新能源切入上游储能锂电，增强核心竞争力。我们预计2017年储能行业利好政策有望陆续出台，将引爆储能行业快速增长，公司作为行业龙头将深度获益。 |
