世纪鼎利(300050):投资控股佳诺明德一小步,教育外延一大步
事件.2017年1月23日,公司公告拟使用超募资金2,350万元以收购及增资的方式取得北京佳诺明德教育咨询有限公司55.74%的股权. 布局佳诺明德, 坚定落实鼎利学院"以产业带教育,以教育促产业"人才培养理念.鼎利学院是由智翔教育与合作院校共建共管的特色二级学院, 围绕国家战略方向和地方产业发展趋势,进行高素质应用型技术技能型人才培养计划.佳诺明德专注于企业人力资源服务与大学生职业化教育融合领域, 采用"以高薪就业为目标,以社会需求为导向, 以岗位要求为标准,以职业陪伴为使命"模式,以人力资源标准倒逼人才培养.我们认为佳诺明德与公司企业基因深度融合,有助于公司职业教育战略整体落地,产生1+1>2的叠加效应.此外,佳诺明德承诺在2017,2018和2019年度实现扣费净利润分别不低于人民币400万元,600万元和1,000万元,有望增厚公司业绩. 继中德学院后进一步丰富产品形态,与时俱进,铺设长期利润贡献点.2016年11月28日,公司公告拟投资三所中德学院(鼎利学院2.0),通过引进德国驻外商会(AHK),德国伊斯尼应用科技大学等优质资源, 扩充教育产品至智能制造,轨道交通,健康护理等领域.佳诺明德在大学生职业教育业务中,主要面向新兴科技类或技术含量高的职位方向进行培训, 成功开办了3期VR/AR培训班,2期中国银行就业培训班和7期Oracle培训班;并计划于2017年逐渐丰富产品线, 增设人工智能,Java和云计算等热门专业.结合智翔教育研究院专业的课程研究体系,以及佳诺明德所拥有的新兴科技行业资源,渠道资源及线上线下用户资源,公司有望积极把握VR/AR等新兴科技类职业培训市场崛起的机会.随着新技术的更新迭代, 新兴产业需求逐步兴起,丰富产品形态为实训服务收入和利润的稳定增长打下坚实基础,筑造竞争壁垒. 向产业链下游延伸, 提升教育附加值,职教生态圈勾勒逐渐清晰.佳诺明德在人才就业与招聘服务领域,具有一套成熟服务体系,可为毕业生提供面试辅导,测试评估,职业规划和岗位推荐等服务,从而提升就业专业对口率和企业招聘效率. 本次交易完成后, 公司一方面可为鼎利学院毕业生提供更好的人才就业与招聘服务,另一方面,公司可借助佳诺明德向下游产业延伸,积累"人才云"和"企业库",在适当时机, 为其他非合作高校和社会人才提供服务,逐步打造一个连接学校,学生,教师,企业和政府等各个层面的职业教育生态圈. 投资建议及业绩预测:公司内生成长逻辑清晰, 利用超募资金打造中德国际学院,物联网孵化基地项目, 投资佳诺明德,外延布局持续加码,战略清晰,执行力强.我们继续看好公司在ICT等应用实操类职业培训的优质基因和市场机遇.公司以应用课程为基础的合作办学模式切中高等教育痛点,具有先发优势,待成熟后鼎利学院有望加速复制成为业绩增长新动力.我们预测2016-2018年公司的净利润分别为1.54亿元, 2.06亿元和2.57亿元,对应EPS分别为0.31元,0.41元和0.51元,基于同行业估值水平和公司在应用实操领域优势,给予2016年58倍PE,对应目标价17.85元/股,维持买入评级. 风险提示:外延布局,鼎利学院进程不及预期,市场风险及经营风险等. |
