恒瑞医药(600276):沪港通资金重点吸纳
总结 恒瑞制药是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地, 国内最具创新能力的大型制药企业之一,致力于在抗肿瘤药,手术用药,内分泌治疗药,心血管药及抗感染药等领域的创新发展,并逐步形成品牌优势. 公司主要商业模式为"仿制药+创新药"的混合商业模式,可对比世界三大药企的诺华(NYSE:NVS)商业模式.公司通过研发创新药如阿帕替尼(专门用于治疗胃癌晚期的口服靶向药, 售价约RMB20.000)和海外扩张如美国仿制药取得初步的成功;根据公告,公司16Q3营业收入约人民币(下同)82.64亿元,YoY+20.28%,归属于母公司净利润19.29亿,YoY+22.71%;此外,公司FY2015年ROE约为24.31%,高于行业平均13.14%水平;公司过去12-15年CAGR约为27.7%;公司FY2015研发费用8.92亿元,YOY+36.76%,占比总营收的9.57%, 或将推动新药物研发进程;公司较高的回报率及增速主要由于(1)公司在抗肿瘤药物占据市场领先地位(2)公司具有经验丰富研发团队和具有实力销售团队,尤其在抗肿瘤药物方面. 技术走势及投资策略 股份于16年5月低位人民币36.90起步,其后走势稳步上扬,16年12月高见人民币48.17元, 但近期则小幅回调,股价回落至人民币45元附近徘徊,基于公司基本面较好.建议投资者可中长线关注,目标价人民币54元,止蚀价则设在人民币44.7元. |
