通信行业专题:第二卡槽之战,万亿电信市场的重塑
电信市场进入存量争夺期:我国电信行业自从2000年左右起,经历了长达十年的高速增长期,已经从千亿级市场成长为万亿级的市场,成为国家举足轻重的产业。但随着用户渗透率提升,技术升级使得资费大幅降低,电信市场营收和利润水平增速急剧放缓,新入网用户占比逐年降低,存量争夺将成为未来几年市场主要状态。我国电信市场增速明显放缓,主要原因是作为营收主体部分的移动通信用户渗透率已经到达顶峰,并且资费水平逐年快速下滑。我国电信市场越来越以数据业务为主,传统电信业务增长潜力已失。运营商之间的竞争将围绕数据业务展开,各家都将不遗余力拓展数据业务,争夺数据流量。尽管电信运营商的用户市场已经陷入存量争夺,但每年几乎指数增长的数据流量确是庞大的增量市场,我们判断未来基于数据流量的竞争将会加剧,最主要的竞争点将是用户第二卡槽(也被称为副卡槽)。 存量市场竞争激烈,市场争夺点已转向第二卡槽:我们认为,基于副卡发展的电信市场正处于快速爆发的萌芽期,因为不论供给侧和需求侧都已完全具备条件:供给侧:长途费和漫游费的取消大大降低了换卡收益;运营商为了争夺用户大量推出低价流量套餐,特别适合用于副卡;手机终端和网络对双卡双待以及对任意变换进行数据业务SIM卡的支持也使得第二卡槽的应用变得无比便捷。需求侧:全社会基于主手机号的身份认证模式正在加速成型和稳定,使得主号码换号成本高昂难以接受,主号码市场格局稳定沉淀;用户对数据业务需求和低资费套餐的需求持续增长,主要面向流量业务的副卡具有极大吸引力。所以,运营商对副卡的重视程度逐渐提升,已经有关于争夺第二卡槽的战略规划陆续出台,我们预期未来两年将是各家运营商全面爆发副卡争夺战的重要时期,整个电信市场将出现重要变革。 投资建议:在电信市场发生增量副卡市场的变化后,整个万亿规模的电信行业将发生重要重塑,我们认为以下几个领域将获得利好。1.SIM卡制造行业:预计未来用户渗透率维持在95%-100%水平,但平均每人拥有SIM卡数量将大幅提升,运营商增加对SIM卡需求。建议关注东信和平、恒宝股份、天喻信息。2.流量经营行业:未来围绕副卡和副卡流量套餐争夺战会越来越激烈,运营商逐渐增加对流量经营企业的依赖。建议关注梦网荣信、创意信息。3.CDN行业:副卡大规模推广,低价格流量套餐快速普及,将进一步刺激我国数据流量大幅提升,有利于CDN行业发展。建议关注网宿科技。4.运营商:建议关注中国联通。 |
