轻工造纸行业2016年年报业绩前瞻:造纸家居整体超预期,包装盈利承压业绩低于预期
核心观点与推荐:维持行业看好评级。2017 年依然布局业绩成长,造纸受益于环保压力加大淘汰落后产能,供需形势好转,业绩改善最为确定,建议布局龙头晨鸣纸业(估值最低,吨纸盈利改善空间大),山鹰纸业(箱板纸子行业景气程度高),太阳纸业,同时建议关注齐峰新材、华泰股份等小市值、主业盈利恢复和转型预期兼具的弹性标的。包装行业预计在未来PPI-CPI 收窄期,内生盈利将得到修复;龙头通过外延扩张份额,目前市场预期较低,建议在二季度起逐渐布局(奥瑞金、劲嘉股份、东风股份)。家居龙头整合逻辑依然成立,估值受到地产担忧拖累目前在历史低点,可寻找确定性最高的品种布局,如索菲亚、大亚圣象、美克家居等。主题角度,国企改革预计将是贯穿2017 年全年的主题,推荐岳阳林纸、飞亚达、珠江钢琴、通产丽星。 |
