强力新材(300429):业绩符合预期,关注新项目进展
2016年业绩增长25%-45%,符合预期. 公司发布公告, 预计2016年归属上市公司股东的净利润为1.08-1.25亿元,同比增长25%-45%, 按照当前2.57亿股的股本计算,对应EPS为0.420-0.487元,符合预期.按照前述预告区间,Q4单季度净利为1355-3085万元. 多重因素推动业绩快速增长 从2016年全年来看, 我们判断LCD领域新产品放量,佳英化工并表以及非经常性损益(预计贡献1400-2000万元,去年同期为517万元)是业绩增长的主要因素. 新兴领域持续布局 公司在OLED材料,IC化学品等新兴领域持续布局:1)与台湾昱镭光电成立合资公司强力昱镭切入OLED材料领域,目前强力昱镭光电已获得台湾主管机关行政许可;2)拟通过定增募资新建年产3070吨OLED显示及IC材料项目(目前获得股东大会通过),聚焦OLED显示及IC材料等电子化学品中的新兴,高端领域,进口替代空间广阔,未来将构成公司重要的利润增长点. 维持"增持"评级 公司传统业务光刻胶相关产品有望持续承接海外产能,OLED,IC等高端新兴材料领域布局持续推进, 后续发展规划明确,随着新建项目的逐渐落地,公司将保持高速增长态势, 我们维持公司2016,2017年EPS分别为0.46,0.61元的预测(暂未考虑增发对于公司股本和盈利的影响),由于市场风格偏好变化,我们下调目标价格区间至35.0-38.7元,公司是稀缺的OLED材料和电子化学品方向性标的,且存在一定的外延预期,维持"增持"评级. 风险提示:核心技术失密风险,新业务开拓不达预期风险,下游需求波动风险. |
