新国都(300130):完善支付生态体系,拓展创新业务蓝海
新国都专注于金融POS终端的研发与销售, 通过整合电子支付产业的上下游资源, 布局大数据运营, 互联网金融等创新业务,旨在形成以电子支付为核心的生态圈.公司 通过外延并购的方式推进创新业务布局, 同时凭借着长期的技术积累以及创新产品优 势,将业务成功拓展至海外市场. 对比美国,欧盟等国家的水平,我国的联网POS行业还有很大的发展空间.二维码,N FC等创新支付手段的出现推动了支付终端产品的更新升级, 持续的研发创新是保证公 司行业领先地位的核心要素.除了对产品本身的创新升级,公司还大力拓展海外市场业 务,通过控股ExaDigm,Inc.100%股权拥有了当地的品牌优势和渠道资源,快速的切入了 海外市场. 公司还以支付为核心,构建了"支付+互联网金融+大数据分析"的生态体系,为客户 提供全面, 多样化的一站式综合支付服务解决方案.其中,公司控股浙江中正布局生物 识别, 设立信联征信加码企业征信,收购公信诚丰加强大数据运营能力,参与设立信美 人寿切入相互保险, 加入金链盟,超级账本项目研发区块链,参股大拿科技布局物联网 云服务,增资大岩资本切入私募基金业务,创新业务蓝海给予了公司广阔的发展空间. 投资评级:看好公司以N5为代表的智能POS产品投入市场带来的业绩增长, 以及全 资控股ExaDigm,Inc.对海外市场拓展的有利推动.同时看好外延并购布局生物识别,征 信,保险,私募等创新业务的业务增长空间. 预计公司2016-2018年的营业收入分别为13.67,18.18和23.80亿元; 净利润分别为1.15,1.61和1.99亿元;EPS分别为0.49,0.68和0.84元;PE分别为50. 94, 36.33和29.43倍.考虑到大岩资本16到18年的业绩承诺,可比公司的估值水平以及 外延并购业务的高成长性,6个月目标价34元,首次覆盖给予"强烈推荐"评级. 风险提示:产品研发不及预期;市场推广不及预期. |
