计算机行业2017年度投资策略：人工智能照进现实
计算机板块业绩持续成长、高估值压力得到缓解：2016年前三季度，计算机（中信）板块的营业收入同比增长15.6%，高于同期全部A股（非金融）的营业收入同比增速4.3%；计算机（中信）板块的归属于母公司股东的净利润同比增速78.4%远高于同期全部A股（非金融）的归母净利润同比增速12.4%。 经过2016年的下跌，计算机（中信）板块的估值水平（PE（TTM））由年初的100倍左右下降到12月22日的45倍，估值水平已低于2010年以来板块市盈率估值均值（54倍）；计算机板块估值较沪深300估值的估值溢价率下降到3.6，处于2010年以来估值溢价率均值4.6以下。 科技进入人工智能时代：目前，谷歌、苹果等科技巨头从人才招募、技术研发到场景应用等正在积极布局人工智能产业。随着深度学习算法的不断优化，人工智能在计算机视觉、语音识别、无人驾驶等领域有了突破性发展。在计算机视觉、语音识别领域，机器的识别准确率超越或无差别与人类识别准确率；同时在金融、交通、医疗、安防等领域，人工智能场景应用也在不断丰富。在人工智能的基础层、技术层、应用层，我国企业均有涉猎其；百度、阿里、腾讯等科技巨头早早布局人工智能，并且在技术、场景应用方面处于行业领先位置。目前我国在金融、教育、交通、安防等场景下，人工智能逐渐渗透其中，我国已初步建立较为完善的人工智能产业格局和生态圈。 行业评级及投资策略：随着计算机板块估值持续回落，行业估值渐趋合理；板块业绩保持持续成长，维持“看好”投资评级。 我国政府提出的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》将人工智能作为“十三五”新一代信息技术产业五个发展方向之一，为人工智能的产业发展奠定了良好的政策基础。我国基础层、技术层、应用层全产业链的布局，有利于我国人工智能产业生态建设和产业提速。语音识别领域，建议关注科大讯飞（002230.SZ）；计算机视觉领域，建议关注东方网力（300367.SZ）、佳都科技（600728.SH）；无人驾驶领域，建议关注千方科技（002373.SZ）、四维图新（002405.SZ）。 |
