食品饮料行业周报：五粮液控量保价，继续看好高端白酒 ...
本周观点：五粮液召开经销商大会，公司增发已过会，影响股价因素解除，公司挺价态度坚决，不再给普通五粮液费用支持，2017年计划内供应量减少25%。茅台一批价继续上涨至1050元，经销商一致预期已经形成，开始补库存，加剧一批价上涨。在集中度提升和消费升级两大因素驱动下，白酒龙头有望持续增长，切换至2017年龙头估值都处于低位，建议重点关注茅台、五粮液、泸州老窖。 市场回顾：上周上证综指下跌3.44%，沪深300下跌4.02%，申万食品饮料板块下跌2.85%，跑赢大盘。食品饮料各子板块中，白酒下跌2.71%，啤酒下跌3.45%，葡萄酒下跌0.39%，肉制品下跌2.64%，调味发酵品下跌4.23%，乳品下跌3.66%。从行业横向比较来看，食品饮料板块跌幅相对较小。 数据跟踪：白酒龙头终端价格总体保持平稳，2016年12月16日京东数据：53度500ml飞天茅台1099元/瓶，比上周下跌20元;52度五粮液价格829元/瓶，52度洋河梦之蓝M3价格459元/瓶，52度水井坊价格439元/瓶，均与上周持平;52度剑南春价格359元/瓶，比上周上涨10元。 重要研报：发布行业深度报告《中高端白酒延续复苏，乳品和烘培精彩纷呈》，重点关注乳制品、白酒、烘焙三大行业。（1）原奶：原奶价格底部确认;（2）白酒：中高端白酒市场民间消费稳步提升，政务性需求下移叠加低端需求上移使腰部市场扩容，重点关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000508）;（3）烘焙：烘焙食品人均消费量至少还有1倍以上增长空间，重点关注桃李面包（603866）、爱普股份（603020）。 风险提示：宏观经济下行;食品安全事件。 |
