电力设备行业：新能源汽车政策将定，电价改革全面铺开
省级电网输配电定价办法公开征求意见，输配电价改革步入全面铺开阶段：11月16日，发改委网站发布《省级电网输配电价定价办法征求意见稿》。至此完整的输配电定价政策体系已经完成。在前期试点基础上，新的征求意见稿强调了对输配电网更加严格的预先审批条件，并用对电网投资通过有效资产真实核定，调整准许收入等各类方式抑制电网的过度投资式。我们认为输配电价改革已经具备稳妥地向全国推广的条件，预计今明两年输配电价改革将在全国大范围落地。输配电价确定+新增配网放开+电网对接，电改最大的商业机会有了可操作实施的条件。增量配网放开给设备公司带来电改最大的商业机会—配售一体化。 新能源汽车政策待落地，高度看好明年景气度：1）18年起国补政策大幅退坡且地补只能50%配套，2017年初政策一旦落地，车企将从年初就开足马力生产，高度看好明年全年新能源汽车的景气度，2017年将是明确的行业大年。2）近日，汽车动力电池行业规范（征求意见稿）提出8GWh高门槛，目前只有极少数企业能够达到，行业格局未来将转向寡头垄断，真正有资金、有实力、有决心做好动力电池的龙头企业才能脱颖而出。投资建议：首推行业拐点和公司拐点高度重合的猛狮科技，重点推荐国轩高科、亿纬锂能;另外产能要求会快速提升电池设备需求，重点推荐先导智能、赢合科技，关注科恒股份;3）综合分析未来新能源汽车的重点仍然是乘用车，所以乘用车产业链一定是重中之重，乘用车体系未来的方向仍然是高能量密度高镍三元材料、湿法隔膜等。投资建议：材料板块我们按照两个层次来推荐，第一层次重点推荐明年产能仍然有缺口、可能涨价的电解液溶剂和铜箔，重点推荐石大胜华、诺德股份;第二层次重点推荐各子板块绝对龙头，按照空间顺序，重点推荐隔膜（胜利精密、沧州明珠，关注中材科技）;高端三元（当升科技、杉杉股份、格林美）;电解液及电解质（新宙邦、多氟多、必康股份）。 风电抢装预期17年全年装机量提升：“十三五”规划继续强调风电的重要作用，随着18年风电标杆价格下降，17年全年将会有抢装发生，全年装机量将会高于16年。推荐：金风科技（风电产业龙头）;关注：泰胜风能，天顺风能。 储能政策红利加速释放，风口到来：过去五年储能从示范逐步走向商业化阶段，最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电网企业的配合机制等。根据我们前期调研，铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营。投资要抓住行业起点，相信国家后续还有政策支持。投资在产业初期，优先推荐无补贴实现经济性的铅炭电池龙头：南都电源，推荐：雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技;关注：圣阳股份、林洋能源。 风险提示：新能源车政策不确定风险，宏观经济下行风险，储能商业化不及预期，电改推进速度不及预期、电池材料上涨不及预期 |
