中国煤炭市场更新及中期业绩前瞻：主要煤炭生产商8月份合同价上涨18人民币/吨
据中国煤炭资源网报道，中国神华（1088.HK/港币14.68，买入;601088.CH/人民币14.96，持有）公布了8月份煤炭合同价。5，500大卡动力煤合同价将上调18人民币/吨至435人民币/吨。 从本月起，现货价的制定方法将有所调整。总体而言，根据市场平均现货价，公司将每10天调整一次现货价。合同销量将占到总销量的70%，其余30%是现货价销量。 对于相同热值的动力煤，中煤能源（1898.HK/港币4.01，买入;601898.CH/人民币5.67，持有）和伊泰煤炭（3948.HK/港币4.00;900948.CH/美元0.746，未有评级）的合同价定在同一水平。 总体而言，价格调整后中国神华的合同价仍比现货价低20人民币/吨。由于供应紧俏、需求强劲，8月份现货价可能会进一步上涨。这将导致现货价对公司合同价的溢价扩大。我们了解到中国政府希望煤价逐步反弹。假如煤价上升过快、过高，那么执行供应侧改革将会变得困难。鉴于8月份合同价涨幅较小，我们可能会看到9月和10月的淡季合同价持续上涨并赶上现货价。 长期来看，这将利好中国神华和整个煤炭行业。 7月份秦皇岛的山西优混动力煤现货价上涨50人民币/吨，8月3日达到455人民币/吨。 7月份广州5，500大卡进口动力煤现货价上涨55人民币/吨至500人民币/吨，仅比相同热值的山西动力煤价格折让5人民币/吨。 8月3日秦皇岛煤炭库存从7月1日的330万吨下降20%至270万吨，是11年来的最低水平。 7月29日沿海六大发电集团的煤炭库存少于15天，是过去32个月来的最低水平。 由于今年炎夏的需求强劲以及港口和发电厂的库存极低，我们预测8月份动力煤价将进一步上涨。 |
