电子：汇率等因素持续发酵 荐4股
事件评论 此前我们在被动器件深度报告中指出，被动器件行业属于传统元器件制造业，经历过行业整合后处于寡头竞争的大格局，此时制造成本和国际市场价格成为比拼关键。我们认为汇率此消彼长的背景下，今年海外出口将迎来极好的发展机遇，尤其是中日直接竞争最激烈的被动器件领域。其中顺络电子成为最大的受益方。此外上游大宗原材料价格下跌、中外元器件工艺差距缩小、下游新兴高增长行业带来需求的全面扩张等利好均指向被动器件企业的业绩爆发。 我们持续重点推荐顺络电子，看好公司今明后数年业绩的高增长，持续增长的动力源于公司产品升级和新业务的不断放量。顺络电子完成了从单个电感到如LTCC微波器件等模组类产品销售的转变，单体价值实现飞跃。新业务方面，今年公司指纹识别陶瓷材料、NFC天线、军工射频元器件等产品将呈现全面开花。公司从产品结果方面将进一步全面化，看好其成为比肩村田的被动器件龙头企业。公司近期股权协议转让持续推进，管理层持股比例不断上升，利益将进一步绑定。我们看好顺络电子未来持续数年的增长动力。 此外，其他被动器件优质标的同样值得关注，法拉电子与江海股份海外收入占比超过35%，本次人民币贬值、日元快速升值，大幅削弱了海外竞争对手在价格方面的优势，今年业绩快速上升可期。法拉电子是国内及全球的薄膜电容龙头，公司在光伏、风电、新能源汽车中的高压薄膜电容产品属于必须元器件，电力装机及新能源汽车单体用量客观，公司市占份额优势突出，持续受益于产业成长，另外公司扩产实现了产能加成，业绩释放值得重点期待。江海股份立足铝电解电容，受益汇率趋势，同时看好公司超级电容业务的持续推进。国内铝电解电容器龙头艾华集团海外业务近年来也处于不断上升，公司拥有大量海外优质客户基础，本次汇率因素刺激下将进一步提升企业竞争力。 |
