纺织服装行业周报：推荐低估值稳健白马和跨境电商、电商代运营等新兴行业
本期投资提示： 一周主要回顾与展望：(1)2016年4月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月下降0.1个百分点。(2)上周我们参加了“网红、视频、电商”网红商学院杭州论坛，产业链空间很大，未来网红需落地至供应链端。 行业及公司追踪：1、上周我们发布了《纺织服装行业2015年报及2016年一季报回顾：传统白马稳健增长，新兴领域成长领跑》15年报与16年一季报延续分化趋势，一季报整体较为平淡，纺织龙头有改善。童装、休闲与男装龙头保持稳健增长，跨境电商与电商生态服务龙头成为新的成长股标杆。继续推荐高成长龙头(跨境通、南极电商)、稳健品种(海澜之家、森马服饰)、棉纺龙头(鲁泰A、华孚色纺、百隆东方)和转型品种(山东如意、探路者、商赢环球).2、华斯股份追踪：定增获证监会受理。公司主业裘皮价格初现反弹迹象，供需关系正在改变，租金落实预计在下半年。公司看好电商红人以及向IP领域升级，大量网红资源亟待盘活。公司中长期战略清晰，裘皮主业+社交电商第二主业，定增切入供应链，未来有望围绕网红全产业链布局。3、罗莱生活追踪：1)公司拟以12.04元/股，向6名投资者发行不超过1.04亿股，募资不超过12.5亿元，锁定期36个月，资金投向全渠道家居生活O2O运营体系建设项目及供应链体系优化建设项目。2)于5月5日复牌。4、歌力思追踪：与复星长歌(公司控股60%)、复星惟实分别出资65%、25%和10%，合资设立深圳前海上林投资管理有限公司，注册资本5亿元，首期实缴4.8亿元，公司拟首期投资共3.84亿元。5、青岛金王追踪：全资子公司产业链管理公司共1.38亿元投资化妆品渠道商安徽弘方，将持股60%。安徽弘方业绩承诺16年5-12月/17/18年主营收入不低于1.12/2.8/3.6亿元，扣非净利润不低于875/1950/2535万元。6、探路者追踪：因进行定增询价及认购，从5月5日起停牌，预计停牌不超过5个交易日。7、鲁泰A追踪：累计回购1849万股鲁泰B，价格在9.96-10.55港元/股，总计1.91亿港元。8、跨境通追踪：股东杨建新解除质押2235万股。9、上海家化追踪：保监会原则上同意平安人寿投资上海平浦投资100%股权。10、美欣达追踪：新增2412万股，发行价16.58元/股，于5月9日上市，限售期3年。11、新澳股份追踪：5月6日召开终止重大资产重组说明会，继续停牌；终止重大资产重组，5月9日复牌。12、七匹狼追踪：尚未进行股份回购。13、维格娜丝追踪：正在筹划定增事项，自5月4日起停牌。14、欣龙控股追踪：深圳前海红棉欣龙健康产业投资中心已完成工商登记；继续停牌2个月。15、凯瑞德追踪：继续停牌，不超过8月23日。16、奥康国际追踪：董秘陈文馗辞职。17、九牧王追踪：财务总监陈志高辞职。 18、柏堡龙追踪：购买5000万元理财产品。 上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指涨0.5%，相对申万A指数涨1.05%。纺织制造指数涨1.54%，相对申万A指涨2.09%；服装家纺指数跌0.25%，相对申万A指涨0.3%。 我们的观点：持续看好朝阳产业中具有可持续成长性的龙头公司，积极关注估值较低、股息率较低的稳健白马。(1)看好跨境电商、电商代运营等新兴产业：跨境通(预计16年收入100亿+，持续刷新市场预期)、南极电商(有望切入网红品牌和跨境业务).(2)低估值稳健品种：海澜之家(全年经营有望稳步提升，对应16年PE12倍)、森马服饰(业绩增长稳健，童装保持高增长，对应16年PE18倍).(3)棉价见底确立，棉纺产业有望回暖：鲁泰A(行业龙头，PB1.6倍，对应16年PE12倍)、华孚色纺(有望整合上下游产业链打造时尚产业生态圈)、百隆东方(受益TPP，海外产能逐渐释放).(4)确定性转型标的：山东如意(集团拟收购海外轻奢集团SMCP)、商赢环球(海外并购预期)、探路者(布局户外旅游和体育产业). |
