电子：智能手机走向存量时代 荐1股
OLED屏幕相较于LCD屏幕具有诸多优势，这是其快速发展的内在原因。从原理上来看，LCD是依赖底部的背光模组来提供光源，而OLED是屏幕有机材料通电以后直接发光，并实现不同的明暗以及颜色。原理不同造就了OLED轻薄、柔性、功耗低、显示效果好等先天优势。伴随着消费电子行业不断涌现的新需求以及OLED的自身优势，OLED的应用不断拓展，如可穿戴设备、VR设备以及曲屏手机等，纷纷使用OLED屏幕作为其最佳解决方案。 OLED的行业趋势确定吗？ 随着技术的成熟，OLED屏幕逐渐克服了成本和寿命两方面的问题。OLED的成本已与LCD成本十分接近并成反转之势，而技术弥补以及换机周期缩短也使得屏幕寿命问题得到缓解，OLED短板补齐，优势凸显。另一方面，苹果公司预计于2018年前后在iPhone上使用OLED屏幕。苹果对智能手机行业影响力巨大，多次引领科技风潮，它的介入对OLED产业链改变巨大，同时国内手机厂商也逐渐跟进，OPPO、Vivo等厂商在使用OLED后效果良好，进一步促进了国内厂商对OLED产业的布局。在供需共振下，OLED迎来普及拐点，智能终端厂商使用OLED屏幕的意愿加强，国内国外的面板厂商也积极布局，希望在OLED时代抢占更多份额。OLED屏幕拐点已至，进入渗透率快速提升阶段。 若趋势确定，OLED产业链投资机会在哪里？ OLED对LCD的替代已成趋势。对比LCD发展的经验，在OLED产业链中，中短期内，上游原材料行业弹性大，最具投资价值；中长期来看，下游面板厂商在OLED面板上的产能扩张和业绩弹性亦可期待。在原材料领域，OLED原材料壁垒高、竞争格局好、盈利能力强，而且由于成本占比较高、对面板厂盈利能力影响大，只要能做出合格产品，面板厂采用的意愿极为强烈，未来国产替代空间大，有望成长出类似康得新在膜材料领域的龙头公司。 投资建议 从OLED产业链的投资机会上来看，由于原材料的壁垒高、弹性和爆发性强，在中短期OLED内上游原材料最具有投资价值；而从更长时期的考量来看，下游面板行业在需求爆发时的业绩弹性也相当可观。当前时点上，我们最看好发光材料、驱动IC(中颖电子) 和外挂式触控等上游材料的投资机会，建议持续关注国内在OLED 发光原材料上具备领先布局和技术储备的国内厂商。 |
