机械军工：通航产业即将起飞 荐7股
(一)培育新增长点，通航产业即将起飞 会议认为，发展通用航空业，有利于完善综合交通体系，培育新增长点，带动扩大就业和服务业升级。会议提出三大措施，一是加快通用机场建设和通用航空发展，二是加快通用飞机、导航通信等核心装备研发应用，三是稳步扩大低空空域开放等。此外，会议还提出，要加强通用航空在抢险救灾、应急救援、医疗救护、工农林业发展、资源勘查、环境监测、运输服务等领域的应用。 2014年11月马凯出席全国低空改革会议，是建国以来低空改革会议中的最高级别；民航局长李家祥在2015年“两会”期间也表示，“十三五”期间我国推进通用机场“县县通”的市场条件和需求是潜在和巨大的。 我们认为，本次国务院常务会议提及通航，表明了国家对产业发展的重视，相关政策出台有望提速。2016年是“十三五”开局之年，我们判断国家将大力发展通用航空，未来几年通用航空产业迎来历史性发展机遇，通航产业即将起飞。 (二)产业链需求超6400亿元；未来5年年均增30% 我们曾在2014年3月17日的通用航空深度报告中测算，未来10年通航产业需求超6400亿，未来5年年均增长30%。截至2015年3月，我国现有通用航空企业246家，同比增长26.5%；至2014年底，通用航空机队总数达1987架，同比增长20.1%。2010年美国通用航空飞机保有量22万多架，产业链总规模约10000亿元。 到2020年，中国通用航空的发展目标是飞行总量年均增长19%。2006年通用航空市场规模约为17.9亿元，我们判断2013年中国通航产业链规模100-200亿元；未来10年市场需求超6400亿元；未来5年年均增长30%左右。未来10年中国公务喷气机市场需求超过2500亿元，活塞与涡桨通用飞机约500亿元，民用直升机近200亿元。未来10年中国通用航空配套产业总市场规模超过3200亿元。 (三)看好空管导航与机场配套，运营与维修培训。 通航维修、培训、空港配套、金融租赁等高端配套服务含金量高。根据通用航空产业价值链“微笑曲线”，产业链两端的通用航空飞行器创新研发设计、发动机制造、航电系统和通航维修、培训、金融租赁等高端配套服务含金量高。通用航空飞行器研发设计、发动机制造、航电系统等领域进入门槛较高，目前主要由央企国家队承担；我们看好进入通航维修、培训、金融租赁等高端配套服务领域的民营企业：海特高新、威海广泰、川大智胜。 通航配套：空管、雷达与ADS-B等领域率先受益。通航整机制造由于初期外资占主导，整机制造“国家队”中航工业通飞公司通用航空制造核心资产尚未上市，现阶段我们重点看好通航空管、通讯导航与机场配套设备，通航运营与维修培训2大板块，其中空管、雷达与ADS-B等领域率先受益，主要受益上市公司：四川九洲、川大智胜、国睿科技、四创电子。 |
