东方通(300379)一季报业绩预告点评:一季度扭亏为盈业绩提速 基础软件助力政务大数据
报告导读 公司历史首次一季度业绩扭亏为盈，体现公司治理进一步优化和营业收入稳步增长，公司2016 年有望业绩提速。 投资要点 自主可控硬件替代提升国产基础软件需求国产服务器和存储器厂商持续国产替代步伐，软件麒麟操作系统在军工领域也有订单，公司作为国产基础软件中间件龙头企业，在政府，银行等多个领域国产品牌领先。为适应IT 信息架构虚拟化开源化趋势，公司通过融合虚拟技术积极转型云平台PaaS 解决方案。国内中间件市场占有率属第一梯队，随着自主可控潮流推进，国外中间件厂商优势减弱。子公司东方通宇在军工领域布局，使得公司进入军工软件研发领域。 微智信业正值信息安全风口，并表增厚业绩 大数据信息安全成为网信办和工信部的刚性需求，微智信业在大型网络保障项目经验丰富，软硬一体解决方案性能行业领先。微信智业在保持IDC 机房和网关等领域领先优势的同时，积极发展移动信息安全市场，应对用户对于移动端信息安全的需求。业务增长确定性高，2015 至2017 年承诺业绩：4150 万，5400万和7000 万。 移动SaaS 成为行业共识，数字天堂惠捷朗客户口碑佳 移动SaaS 被越来越多的客户认同，数字天堂拥有完整的移动解决方案和大量的传统移动客户，依托东方通积累的企业信息化架构经验， 未来转型云化SaaS移动方案将大大降低市场开拓成本和客户运维成本。惠捷朗网优客户口碑佳，未来开发云+端模式，将同步开拓国内和国外移动网优市场。 打造政务数字空间大数据平台，外延方向不变 公司在苏州，无锡等地的政府公共服务平台的互联网+实践，资源虚拟化地实现数据资源共享模式，依靠中间件数据共享和交换平台，浙江政府大数据共享项目实现宏观经济数据监控，2016 年政务大数据联合项目预计实现扭亏。公司持续走外延并购发展路径，具有国际化视野，信息安全和基础软件大数据成为未来考虑方向。 看好公司中长期发展，维持“买入”评级 信息架构自主可控提升到国家安全的高度，硬件和软件的深度融合增加对国产软件的需求。随着信息基础软件重定义，公司积极打造云化平台并保持基础软件的开放性，基础软件产品在政务云和政务大数据项目有先入为主的优势，执行外延战略在未来仍是补全基础软件+创新应用的重要手段，预计2015-2017年公司EPS 为0.61、1.40、1.81 元/股，同比增长24.5%、129.5%、29.3%。 风险提示 国产替代不达预期，大数据信息安全需求滞后。 |
