石油石化行业：“十三五”中石油加快发展天然气与管道业务
投资要点 “十三五”中石油四大业务的战略定位： 勘探开发业务是公司的生存之本、发展之基和效益之源，是公司核心竞争力和国际化的基石，必须优先发展。炼化不销售业务是承上启下和增值创效的重要环节，是实现收入和提升品牌价值的主渠道，特别是在低油价下，必须有效发展，打造持续盈利的下游。天然气不管道业务是战略性、成长性业务，低油价下打造成新的增长极，实现以气补油，必须加快发展。服务业务是公司业务链的重要组成部分，是综合一体化优势的体现，必须协调发展。 加快发展天然气与管道业务总体思路：保自产、调进口、强销售、拓终端、优储运。坚持以市场为导向、以销售为重点、以效益为中心，统筹协调天然气业务链生产、贸易、储运、销售、调峰等各个环节，实现天然气业务链价值最大化。2020年基本形成资源多元、管网完善、调度灵活、安全稳定的天然气供应体系。保障炼厂供油和销售输油需求，有效发展原油和成品油管道业务。 加快发展天然气业务各个环节具体举措：加快做大天然气销售：加强销售队伍建设，优化销售区域结构和用户结构，大力开拓新的用气市场和业务，努力扩销促销。加快发展天然气终端：加强合资合作，加大支线管道建设力度，扩大城市燃气，CNG和LNG销量。优化天然气资源组合：统筹考虑采购成本、来源、供应量等因素，保障天然气销售有效益。优化油气储运设施建设运行：充分发挥已建油气管网输送潜力，优化干线管道建设时序。优化建设综合调峰体系：优化组合多种调峰方式，建立综合调峰体系，满足调峰供气需求。 勘探开发和炼化与销售板块相关内容：勘探开发提出海外业务要推进亚太业务，建设主要的天然气和LNG项目合作区。炼化销售提出统筹协调天然气业务链生产、贸易、储运、销售、调峰等各个环节，实现天然气业务链价值最大化。 预计中石油“十三五”天然气产量年均复合增速约14%：董亊长王玉普表示，集团会重点发展天然气业务，希望“十三五”末供气规模增至530亿立方米，产气规模增至400亿立方米。400亿立方米的天然气产量中，常规气占295亿立方米，页岩气及煤层气分别占100亿及5亿立方米。以2015年气产量约208亿立方米计，相当5年内提升92%，年均复合增速约14%。 天然气产业链重点公司：我们看好天然气储运装备龙头中集安瑞科(H股)和富瑞特装；液化天然气加气站为主业的厚甫股份；燃气输配及应用系统为主业的派思股份；拥有LNG储配站项目的中天能源；业务涵盖天然气销售、LNG加工、LNG接收站及天然气管道全产业链的昆仑能源(H股)；主要从事城市管道天然气、LPG和CNG等分销和非管输能源的配送业务的新奥能源(H股). 风险提示：油价波动幅度超出预期，行业复苏进程低于预期。 |
