基础化工行业周报：钛白粉涨声再起，继续关注新材料与周期品投资机会
市场回顾：上周，化工板块下跌5.24%，沪深300指数下跌4.56%，化工板块跑输同期沪深300指数0.68个百分点。年初至今，化工板块累计下跌14.34%，沪深300指数累计下跌17.72%，化工板块跑赢同期沪深300指数3.38个百分点。 行业观点：新材料板块热点不断，关注OLED材料和锂电材料等龙头企业。苹果4月初与三星显示器公司(SamsungDisplay)签约，明年5月三星开始向苹果供应OLED面板，每年出货1亿片5.5吋OLED面板，而且苹果下了连续3年保证采购量，订单总值9兆韩元(约78亿美元)，明年5月开始供货，每年出货1亿片5.5吋OLED面板。我们认为VR和智能手机有望成为小尺寸OLED实现快速发展的催化剂。我国是OLED材料中间体的主要供应商，万润股份和西安瑞联技术实力最为雄厚，能够实现批量供货。濮阳惠成主要提供OLED蓝光功能材料芴类化合物，是OLED材料领域的新秀。推荐万润股份(002643)，建议重点关注濮阳惠成(300481)。此外领域建议继续锂电材料龙头天赐材料(002709)、多氟多(002407)、当升科技(300073)、沧州明珠(002108). 钛白粉行业有望迎来第五次涨价潮，建议继续关注佰利联(002601)。四川龙蟒于4月22日宣布上调金红石型钛白粉市场价格，国内上调500元/吨，出口上调50美元/吨，本次是今年以来第五次上调钛白粉价格。我们一直坚定看好钛白粉行业向上行情，钛白粉行业除了受到需求端回暖的影响，供给侧改革同时持续加码，发改委制定的《钛白粉单位产品能源消耗限额》执行时间渐行渐近，政策落地有利于加速淘汰行业落后产能，低于5万吨的企业有望面临淘汰的局面，行业总产能将减少20%。目前山东、河南氯化法钛白粉企业价格再次宣布上调，幅度在800-1000元/吨，部分钛白厂家的态度再次出现限单供应或者封盘，钛白粉涨价潮有望再次来临。建议重点关注佰利联(002601). 行业推荐评级。我们认为新材料近期热点不断，三星向苹果供应OLED面板，有利于推动小英寸OLED面板快速发展，从而利好我国生产OLED材料中间体企业；龙蟒宣布上调钛白粉市场价格，《钛白粉单位产品能源消耗限额》即将落地有利于淘汰落后产能，钛白粉行情有望持续向上。我们看好下游需求回暖以及供给端收缩驱动行业盈利改善，维持行业“推荐”评级。 风险提示：相关政策落地不及预期；同行业竞争加剧风险，收购进展不及预期。 |
