家电行业：家电白马迎多重利好，关注年报优质公司
市场走势：本周沪深300指数上涨0.82%，创业板指数上涨1.75%，中小板指数上涨2.72%。家电板块上涨2.66%，从细分板块看，白电、黑电、小家电涨跌幅分别为2.27%、1.20%、4.46%。个股中，本周涨幅前五名是珈伟股份、创维数字、万家乐、德奥通航、雪莱特；周跌幅前五名是桑金乐、海立美达、春兰股份、和晶科技、老板电器。 原材料价格走势：2016年03月24日，LME铜、铝现货结算价分别为4931.00和1469.50美元/吨；相较于上周分别下跌1.95%和2.26%，2015年以来分别下跌了22.46%和19.77%。2016年03月18日，钢材综合价格指数为66.50，相较于前周下跌4.9%，2015年以来下跌了20.0%。2016年03月25日，中塑价格指数为882.82，相较于上周上涨0.6%，2015年以来上涨了0.3%。 行业要闻：【外资品牌围攻，国产品牌以实力把握主动权】【互联网电视密集发布，老牌家电巨头该如何应战？】【2015年度4K电视增长率高达173%】【京东严格施行新国标，重新明确空气净化器筛选标准】【董明珠式的跳跃：手机、饭局、电动车】 投资建议：本周，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，我们认为参照险资的风险偏好和投资风格，高股息率、有估值优势的价值蓝筹将更受养老保险基金的青睐。我们梳理的家电蓝筹ETF标的主要包括：1)上证50指数成分股：青岛海尔；2)沪深300成分股：TCL集团、美的集团、格力电器、海信电器、青岛海尔、四川长虹。 此外，深港通在年内开通将是大概率事件，将有利于引入海外增量资金，优化投资者结构。我们认为，深市优质成长白马将成为受益首选标的，建议关注老板电器、苏泊尔、九阳股份、小天鹅A、爱仕达。 地产持续升温也将逐渐传导刺激家电需求增长。厨电板块装修属性强，长期成长性好，充分受益地产政策变化预期。四季度以来行业景气度明显提升，重点推荐老板电器，公司四季度业绩超预测，15年业绩快报归母净利润增长44.57%。考虑到地产契税下调、首付比例下调等一系列地产政策组合拳不断推出，一二线城市地产成交量有望持续放大。 家电上市公司年报已在陆续披露，业绩表现优秀的公司有望迎来年报行情，建议积极关注。 相比欧美发达国家，我国小家电品类和保有量均有巨大的成长空间。推荐小家电龙头苏泊尔、爱仕达，建议积极关注九阳股份。 推荐小天鹅A，在手现金超70亿，我们预计15年净利润9.1亿，建议积极关注。 继续推荐兆驰股份，风行电视线下线上渠道销售齐爆发，超维生态合作模式优势显现。进驻国美的首批10万台风行海尔电视在新春全部售罄，我们预计一季度厂商出货100万台可期，实现首年300万台销量目标底气十足。当前股价(8.62元)与定增价倒挂(定增价为12.36元，员工持股8.82元)，积极推荐。 本周重点推荐厨电龙头老板电器，建议关注华帝股份。长期推荐小家电龙头苏泊尔、爱仕达。推荐现金充足安全边际高的小天鹅A。推荐风行电视销售超预期的兆驰股份。 风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。 |
