晨鸣纸业(000488)2015年业绩预告点评:股权处理尘埃落地 业绩增长略超预期
维持目标价10.01元，维持增持。公司公告2015 年业绩预计增长80%-120%，净利润超过9 亿元，略超市场预期。随着控股股东股权处理问题尘埃落地，公司混合所有制改革稳步推进，公司经营绩效有望持续性改善。同时公司发力金融领域，融资租赁业务将持续增强盈利能力。维持2015/16 年EPS 预测为0.51/0.67 元，维持目标价10.01 元。 控股股东股权处理问题尘埃落地，公司有望迎来发展新篇章。2015 年11月，公司公告控股股东晨鸣控股对金鑫投资持有的晨鸣控股的26.5%的股票做减资处理，股权处理问题尘埃落定。减资完成后，寿光国资委持有的晨鸣控股的股权降到50%以下，这将使公司未来的某些审批流程得以简化，公司发展迎来新篇章。 融资租赁规模不断扩大，多元布局金融领域。公司不断增资融资租赁业务，目前注册资本已达90.72 亿元，成为公司新的利润增长点；预计未来公司优先股发行后，融资租赁规模有望进一步提高，业绩增长空间将进一步打开；同时，公司先后成立财务公司、互联网金融公司，多元布局金融领域，为业绩增长提供新动力。 行业触底，造纸主业稳步增长。报告期内，造纸行业供需弱平衡，行业有望伴随产能调整进一步提高集中度，下半年基本面有望持续好转；公司把握行业调整机遇进行转型升级，一系列在建项目稳步推进，结构优化布局进展顺利。 风险提示。跨界经营的风险、造纸主业基本面出现波动。 |
