恒宝股份(002104)定增事项获得证监会审核通过 互联网金融战略稳步推进
事件描述 2016 年3 月2 日，恒宝股份发布公告称，中国证监会发行审核委员会对公司非公开发行股票申请进行了审核，根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票申请获得通过。 事件评论 非公开发行取得积极进展，互联网金融业务稳步推进：2015 年12 月，公司修正了定增预案，拟定增募资10.8 亿元，分别投资6.5 亿元、1.5亿元、2 亿元用于中小微商户服务网络和系统建设、收购深圳一卡易51%股权、mPOS 整体解决方案研发与产业化。此次公司非公开发行股票获得证监会发审委审核通过，显示公司中小微商户服务体系建设稳步推进。此外，2015 年12 月，公司下属上海恒毓投资拟使用1500万元参股瀚思安信获得其8.333%的股权，以强化信息安全业务，旨在进一步完善其云宝金服业务生态圈布局。可以预见，随着公司定增项目持续落地，公司互联网金融业务前景将值得期待。 智能卡行业维持高景气，支撑公司业绩延续高速增长：我们重申，中国智能卡行业依然维持高景气，足以支撑公司业绩维持高增长趋势，具体而言：1、金融IC 卡新增发卡量快速增长的同时，传统磁条卡向金融IC 卡替换的替代需求开始加速释放，支撑公司金融IC 卡发卡量维持快速增长；2、随着NFC 受理环境日渐完善、Apple pay 正式入华培育用户消费习惯，中国NFC 移动支付进入加速发展期，受竞争驱动，以中国移动为代表的运营商已然开始加大NFC 移动支付卡的补贴力度，后续运营商NFC 移动支付卡集采将会给公司NFC 移动支付卡创造大量市场需求；3、随着后续政府加大居民健康卡采购力度，公司居民健康卡业务有望迎来高速增长。 新产品稳步拓展，奠定公司长期成长基石：公司在立足主营智能卡业务的基础上，新产品产业化进程持续推进，具体而言：1、“营改增”背景下，公司税控盘发货量爆发增长，已然成为公司新的收入业绩增长点；2、公司围绕移动支付产业，开发移动支付综合管理平台及安全解决方案、TSM 调试和商用，此外，其蓝牙二代USBKey 已经进入市场推广期，IC 卡互联网支付终端已经实现批量出货。此外，公司后续继续加大新产品研发和推广力度，有助于确保公司长期成长。 投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2016-2017 年全面摊薄EPS 为0.68 元、0.85 元，重申对公司“买入”评级。 风险提示： 1、 金融IC 卡降价幅度可能高于预期； 2、 移动支付卡出货量可能低于预期； 3、 公司互联网金融业务进展可能低于预期； 若发生以上预期外的情况，均有可能导致实际情况与我们的判断产生偏差。 |
