公用事业与环保行业周报：关注“十三五”环保板块政策，土壤修复超预期
市场表现：上周上证指数上涨3.86%，公用事业与环保指数下跌0.54%，弱于大盘。其中，环保板块下跌3.99%，电力板块上涨1.11%，燃气板块上涨0.28%。从估值来看，公用事业估值16.9倍，环保板块估值46.1倍。公用事业：上周市场风格分化，房地产产业链上下游及供给侧改革相关领域行业表现强势，成长股出现下跌。公用事业板块走势虽弱于大盘，但因电力与燃气估值相对较低，数据支持燃气消费存在增速反转预期，两子板块均表现出了一定防御能力。环保板块主要受创业板回调影响，且整体估值相对较高，整体表现弱于大盘。 本周观点：公用事业：政府工作报告强调加快以气代煤，增加天然气供应，提高清洁能源占比。2015年12月和2016年1月，天然气销量高增长，门站价下调带动天然气行业需求增速拐点出现的逻辑有望得到验证，政府报告表态将加速天然气发展，目前部分天然气个股估值在15-20倍之间，继续看好天然气板块表现，看好受益较深的分布式天然气个股。 环保：环保板块在五年规划出台年两会期间过去表现出较强超额收益，今年两会恰逢“十三五”规划出台，我们建议关注两会期间在政策热点下的板块表现。2016年目标仍以大气、水污染防治为主，但政策主要集中于预期之内且存量市场较大增速有限，“十三五”目标将更重视建设资源节约型社会以及生态环境总体质量改善。根据媒体报道，“十三五”规划纲要中100个重大工程项目包括开展1000万亩受污染耕地治理和4000万亩受污染耕地风险管理。“十三五”土壤修复整体市场或超过5000亿，较2015年合同签约额21.28亿有较大提高，且耕地修复因经济性问题一直未被市场充分预期，土壤修复板块政策超预期，建议重点关注。维持行业“推荐”评级。 行业重点资讯：公用事业：1)李克强政府工作报告指出，中央要重拳治理大气雾霾和水污染，从源头下手控制污染，提高清洁能源比重很关键。大幅放宽电力、石油天然气等领域市场准入，推进以气代煤，增加天然气供应；2)美国天然气行业盈利普遍惨淡，寻求出口消化过剩产能，此举将对世界天然气价格产生长期冲击，价格维持低位，三大天然气消费区价差向下缩小难以避免。 环保：财政部披露全国PPP项目信息，环保类项目数量居第二。此举将提高社会投资者对于环保行业投资潜力的关注，带动更多的社会资金进入环境保护领域；环境商会提交有关完善环保领域PPP项目支付机制的提案，意在保护环保企业的权利，改善当前政府拖欠、不足额支付企业环保工程款项的情况。 个股重点动态：本周公用事业：1)中石油与重庆燃气合资组建天然气管道公司，注册资本为3.5亿，重庆燃气持股49%；2)福能股份业绩预增30%-40%；环保方面，鼎立股份筹划重大事项停牌，华测检测获得GLP资质。 |
