证券行业：政策暖风吹，券商迎机遇
主要观点： 节后首个交易日人民币对美元汇率中间价大幅上涨近200个基点，受此利好影响，A股低开高走，随后几个交易日维持震荡上行趋势，截至周五收盘，本周(2016年02月15日-2016年02月19日)上证综指涨3.49%，沪深300指数涨2.96%，两市成交量与两融余额均有所放大。券商板块跑赢沪深300指数1.87个百分点，周涨4.83%。从个股涨跌幅来看23只券商股全线上扬。我们持续看好的国金证券、华泰证券涨幅居首，两券商分别上涨8.25%、7.82%，涨幅靠后的东方证券周涨0.67%。 (1)近期，央行、发改委、证监会等八部委联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，意见主要从六个方面提出了加大金融机构服务实体经济的力度，金融行业全面受益。对于券商板块来说将直接提升投行业务收入：第一，意见“促进工业企业兼并重组”，表明投行兼并重组业务仍属于发展的黄金阶段，第二，意见“加大工业企业直接融资的支持力度，在各层次资本市场进行股权融资”利于提高我国直融比例，发展多层次资本市场，进而推进注册制改革；第三，意见进一步推进信贷资产证券化，包括加快推进住房和汽车贷款资产证券化。 (2)A股开市首周肖钢卸任证监会主席，农业银行董事长刘士余接任，对于新主席上任后新的监管方向与监管思路值得期待。 投资逻辑： 短期看，春节后管理层多次表态将维稳汇率，人民币贬值压力暂缓，市场的风险偏好有所改善，为券商板块带来投资机会。长期看，证券行业处于向上发展通道，各项金融改革措施不断加速推进，我们看好该板块的长期走势。个股选择上，看好国企改革走在前列与全面布局互联网金融的券商，推荐标的：国元证券、国金证券、华泰证券。 风险提示：股市出现系统性下跌风险 |
