申万宏源(8.19,0.300,3.80%)：造纸轻工行业建议关注五大红利
申万宏源发布造纸轻工行业周报称，春节期间国际金融市场大幅震荡，流动性和估值泡沫褪去，盈利成长才是核心竞争力，建议关注五大红利： 细分白马龙头依然能实现高增长，主要来自于三方面的红利——技术红利，服务红利与整合红利。1）技术红利，如工业4.0(2563.64,128.860,5.29%)推进，使规模化生产匹配个性化订单，推动定制家居行业发展，3D设计软件与供应链信息化改造推动大家居转型，实现配套销售，提升客单价水平。2）服务红利，产品本身已不稀缺，消费者更愿意为品牌所蕴含的价值主张，产品及其附加的优质服务而进行支付。3）整合红利，从海外经验可知，在行业增速回落时，往往是龙头整合行业的大好时机，也将孕育绝佳投资机会。关注细分白马龙头，如家居行业中的索菲亚(38.87,1.020,2.69%)、美克家居(12.60,0.410,3.36%)、宜华木业(10.99,0.670,6.49%)；包装行业中的瑞金、劲嘉股份(11.56,0.650,5.96%)。 弹性角度关注转型红利与改革红利。1）转型红利，借助资本市场平台，上市公司积极进行新业务的布局调整，关注新业务是否有快速爆发的成长性，以及标的稀缺性和卡位优势。如东港股份(33.41,1.410,4.41%)的电子发票业务，劲嘉股份的大健康基因编辑，安妮股份(32.35,1.700,5.55%)布局互联网版权资源（受益于音乐IP 热潮）等。2）改革红利，a 供给侧改革：春节前申万10个行业共同推出供给侧改革大报告，其中造纸行业也正在经历行业洗牌和落后产能淘汰，造纸主业盈利触底回升。此外，上市公司通过寻求和发展第二主业，主动降低原有传统造纸主业的资产和收入占比，也是一种主动的“供给侧改革”，看好晨鸣纸业(7.96,0.110,1.40%)，太阳纸业(4.20,0.150,3.70%)。b 国企改革(1273.61,46.370,3.78%)角度可关注通产丽星(13.69,0.260,1.94%)、珠江钢琴(13.11,0.510,4.05%)、岳阳林纸(5.58,0.270,5.08%)。主题关注：金价上涨主题。春节期间国际金融市场巨幅动荡，风险资产暴跌，而黄金避险属性凸显。关注金价上涨受益主题，老凤祥(42.49,-0.740,-1.71%)，潮宏基(11.33,0.130,1.16%)，明牌珠宝(12.72,0.290,2.33%)。 |
