聚光科技(300203)VOCs大单落地 重申高增长逻辑
超大单验证逻辑：我们在今年10月的VOCs监测深度报告中就提出多重政策推动VOCs市场不断发展，排污费征收将成为点燃VOCs监测市场的重要催化剂，而聚光科技作为国内VOCs监测技术最领先企业必将豪享行业盛宴。此次与如东经开区合同包括1.36亿点、面、区VOCs立体监测网络和1.75亿企业LDAR检测，作为公司成立以来监测领域最大订单具有重大意义！ 如东模式有望全国推广：此订单模式为政府和园区向公司采购监测数据，与过去的设备销售模式相比盈利的持续性稳定性更强。环保部财政部近日印发的《关于支持环境监测体制改革的实施意见》将第三方监测列为环境监测行业改革重点，公司紧跟政策脚步反应灵敏，如东模式未来有望全国推广！ 治理值得期待：2015年以来公司通过大单不断向绿色智慧城市供应商转型，在手订单超23亿。如东项目通过建立开发区污染排放源清单，通过特征污染物数据分析，实现污染排放源追踪靶向治理，是公司从工业园区环保大数据向环境治理领域延伸的重要基点，未来将逐渐拉动公司生态环境治理等板块业务的有机增长！ 盈利预测与估值：我们预测公司2015-2017年EPS至0.58、1.02、1.51元，对应PE 63.07、35.86、24.23倍。定增后继续扩张之路已经开启，收购安谱试验和三峡环保之后仍将有8亿可用现金在手，进一步的外延仍可期待，维持"买入"评级！ 风险提示：应收账款风险；订单项目拓展不及预期。 |
