汽车与零部件行业周报：11月汽车销量超预期，积极增配汽车板块
投资要点 上周市场主要趋势是下跌，汽车与零部件板块下跌1.7%。其中整车子板块下跌3.9%，汽车零部件子板块下跌1.3%，汽车销售服务子板块下跌0.2%，沪深300指数下跌2.1%。上周A股重点公司股价大多呈现下跌趋势。有三家公司涨幅超过5%，分别是长安汽车、江铃汽车、亚太股份，分别上涨8.7%、8.4%和6.3%。跌幅前三分别为隆基机械、金龙汽车、中国重汽，跌幅分别为7.4%、7.2%和6.7%。 11月汽车销量超预期，积极增配汽车板块。11月，汽车销售250.88万辆，环比增长12.9%，同比增长20.0%。乘用车销售219.68万辆，环比增长13.4%，同比增长23.7%，增速较上月加快10.4%。商用车销售31.20万辆，环比增长9.6%，同比下降1.1%。10月份开始的1.6L及以下购置税减半政策的刺激作用在持续加强，预计12月份汽车销量同比增速仍能达到10%-15%之间，四季度汽车销量趋势性回升已成定局，建议积极增配汽车板块。 投资建议：在1.6L及以下购置税减半政策刺激下，四季度汽车销量增速触底反弹已成定局，维持行业整体增持评级。重点推荐江淮汽车(业绩确定性高增长，购置税减半政策最大受益者；新能源汽车2015年销量增3倍，北京新能源汽车取消摇号极大受益者，2016年新产品众多，募集45亿加码新能源汽车未来布局)和宇通客车(传统和新能源客车龙头，2015新能源客车销量超预期，将超过1.8万辆)，建议积极关注万向钱潮(业绩稳定增长，集团新能源汽车业务注入预期强烈，成立美洲和欧洲子公司准备进行收购扩张)和亚太股份(公司前瞻性布局智能驾驶、车联网和新能源汽车零部件领域). 风险提示：宏观经济增速继续放缓，汽车行业销量低于预期；价格战升级；地方限购政策的不确定性；新能源汽车推广不及预期。 |
