电子：半导体投资2.0，关注产业整合，建议关注3股
在半导体行业景气周期向下的情况下，我们认为行业的投资机会主要来自于国家意志下的产业整合机会。 发展半导体产业的经济意义在于对国民经济的拉动价值。半导体产业作为尖端以及具有高附加值产业，对其他相关产业的带动作用明显，是在整个国民经济中具有重大战略意义的关键性骨干产业，世界各国都极其重视发展半导体产业。半导体集成电路产业的经济带动效应非常明显，国际货币基金组织测算，芯片1美元的产值可带动相关电子信息产业10美元产值，带来100美元的GDP. 战略意义体现在半导体产业是对信息安全及其重要的产业。虽然国内半导体芯片需求庞大，但国产化比例太小，大部分都需要从欧美日韩等国家进口，国内消耗的80%的芯片都需要进口，尤其是高端芯片几乎全部进口。“缺芯(芯片)少魂(操作系统)”的局面一方面直接阻碍我国工业发展，另一方面国外芯片制造商有可能通过在芯片中设臵漏洞窃取机密数据以及公共信息，从而威胁国家安全。 经济意义和战略意义，决定了发展半导体产业的国家意志。我们判断未来几年产业将进入一个陆续整合期，更多的海外半导体标的将成为中国资本的青睐对象，国内的具有稀缺价值的上市平台将显得格外重要。 我们建议关注：一是半导体材料平台——上海新阳；二是半导体设备平台——七星电子；三是存储器产业平台——同方国芯、兆易创新(IPO排队). 风险提示：行业景气度波动；整合进度的不确定性。 |
