聚光科技(300203)调研报告:由监测向下游治理延伸 打造环境综合服务商
我们于2015年11月24日对公司进行了实地调研，了解公司近期经营状况及非公开发行进度及公司未来发展规划。 评论： 1、公司当前经营状况 2、公司当前战略 3、环境监测市场格局 4、本次非公开发行情况 5、当前在手PPP项目框架协议情况 6、持续关注外延并购拓展 7、立足大监测平台，向下游治理端延伸，PPP项目有望落地 聚光科技持续并购打造大监测平台、战略发展方向升级，将为公司未来发展带来更多机会和更大市场，2015 年业务发展及业绩增长的向上拐点已现，在外延扩张和内生增长双重推动下，公司未来业绩也将呈现超预期的快速增长。我们预计，按增发后增加5000万股的新股本测算，公司2015-2017年EPS分别为0.57元、1.03元、1.54元，2015年业绩迎来高速增长的拐点，按2016年40倍PE估值给予目标价40.1元，维持评级"强烈推荐-A"。 8、风险提示：并购拓展带来的管理风险、应收账款回收风险。 |
