金发科技(600143)2015年三季报点评:三季度盈利稳健增长 多业务发展可期
投资要点 事件：金发科技发布2015年三季报，前三季度实现营业总收入114.89亿元，同比下降1.28%；实现营业利润5.24亿元，同比增长22.20%；实现归属于上市公司股东的净利润5.44亿元，同比增长19.19%，扣除非经常性损益后的净利润为4.55亿元，同比增长23.34%。按25.60亿股的总股本计，实现摊薄每股收益0.21元，每股经营性净现金流量为0.29元。其中第三季度实现营业收入38.44亿元，同比下降7.3%；实现归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比下降14.07%，单季度EPS 0.05元。 维持"买入"的投资评级。金发科技2015年前三季度业绩与我们的预测基本相符，受益于公司车用改性塑料销量的增长及原材料成本的下降，公司整体盈利有较大幅度的提升。但第三季度受人民币兑美元汇率下降影响，公司塑料原材料采购产生较大的汇兑损失，单季度财务费用大幅增长，对公司第三季度业绩造成一定的负面影响。 金发科技作为国内改性塑料行业的龙头企业，受益于公司车用改性塑料销量的增长及原材料成本的下降，改性塑料业务盈利能力有较大幅度增强。而公司完全生物降解塑料和碳纤维复合材料经过近十年积累，逐渐进入收获期，将打开公司未来成长空间。同时，公司打造的塑料行业供应链金融服务体系已取得较大进展，有望成为新的业绩增长点。且公司国际化战略也不断推进，全球布局逐渐完善，有望进一步增强竞争力。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.33、0.43、0.57元，维持"买入"的投资评级。 风险提示：国际原油大幅上涨风险，新材料推广低于预期风险。 |
