交通运输行业周报：物流政策频出，行业战略基础进一步夯实
报告摘要： 本周交运观点 物流政策频出，行业战略基础进一步夯实。 本周国务院《关于促进快递业发展的若干意见》和《物流标准化中长期发展规划(2015-2020年)》正式发布。前者对电商时代物流运营做出规范性的指导，后者更是在物流体系的规范上做出基础性规划，总体看物流行业发展的基础性更加夯实；另外，物流景气度气度维持旺盛，现代物流稳中向好，继续处于景气线上方，体现新经济对物流景气驱动。 11月11日是国内电商的集体狂欢日，本次阿里巴巴主打全球购，将有4万多商家、3万多品牌和600万种货品参与，包括来自25个国家和地区的5000多个海外品牌，覆盖200多个国家和地区的消费者。 2014年，天猫淘宝“双11”全天成交金额为571亿元，我们预计今年将增幅大约50%。长期看，跨境电商具有强大增长潜力：1、2014年达到5320亿元，同比增长45.4%，占进口贸易规模比例的4.4%。我们预计未来3年的复合增长率在30%以上；2、核心品牌占有率在20%以内，行业核心聚集的空间巨大。阿里巴巴、京东、敦煌网、兰亭集、外运发展的市场占有率还有极大提升空间，但电商平台竞争力是关键；3、物流执行体系将更加标准化，或者向核心奇异集中。推介组合：外运发展、跨境通、东方航空，首推外运发展。 流通4.0变革纵深发展，长期估值价值凸显，总体景气度维持旺盛，反弹弹性较大。互联网泡沫破灭后，物流行业公司调整幅度也较大，平均PE从70多倍下降到40倍，核心公司估值在30倍以下，但是供应链整合处于长期变革初期，长期发展劲道趋强；我们强化长期“供应链物流6巨头”战略投资组合为：1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183)；2、无车承运人平台发展的传化股份(002010)；3、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125)；4、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270)；5、农产品流通结点型公司代表农产品(000061)；6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787)。港股重点关注：1、科通芯城(00400). 国企改革推介物流央企4公司。发改委圈定包括铁路、民航在内的七大领域改革试点。预计第二批改革试点即将出台，中国诚通入围概率较大，重点关注中储股份、铁龙物流、外运发展和招商轮船。关注湘邮科技。 央企改革投资组合为：大秦铁路(买入)、广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、外运发展(买入)、中储股份(买入)、湘邮科技(增持)、招商轮船(增持)、远洋和中海停牌中；地方国企改革组合：申通地铁(买入)、上港集团(增持)、宁波港(增持)和上海机场(增持). 本周推介物流组合：传化股份(买入)、铁龙物流(买入)、外运发展(买入)、中储股份(买入)、农产品(买入)、怡亚通(增持). |
