电子板块2015年三季报综述：新方向持续走强，前景广阔 ...
报告要点 综述：新方向持续走强，前景广阔 10月份，A股电子板块上市公司密集披露15年三季报，从整个板块营收及业绩的表现可以发现，三季度电子全行业整体稳健增长。三季度全行业收入855.50亿元，同比上涨22.14%，净利润66.82亿元，同比上涨12.95%。营业收入增速较多的行业为：LED电源、安防、液晶面板和集成电路。净利润增速较多的行业为：LED电源、LED屏幕、结构件和电池。消费电子景气周期的变化，我们将更多的关注安防、集成电路、自动化、军工电子等产业新方向。 军工电子：业绩明确，处在风口 军工电子不同于军工整机，电子类企业资产证券化程度较高，企业业绩受益于装备信息化的大趋势。我们的推荐受益逻辑则是基础电子组件到高附加值电子器件再到军工系统产品。因此我们推荐业绩超预期的连接器龙头中航光电，推荐军工电容器企业火炬电子，看好三安光电军用化合物半导体芯片的出货，以及看好高德红外的红外反坦克导弹的落地。 自动化：下一个投资大主题 伴随着劳动力成本优势的削减，自动化产业将是大势所趋，我们看好装备类企业受益自动化趋势，3C消费类是重点突破领域，后续则看好这些企业进入到工业自动化领域，重点看好激光自动化企业大族激光、华工科技。 安防：行业增长延续，集中度有望提升 随着安防产业的不断发展，客户的需求越来越多样化，高清、互联网、智能、创新等均是行业发展方向，从整体行业来看，转型来自于厂商角色从原有的视频设备提供商到设备+服务一体化提供商的转变，行业天花板继续抬高。我们看好安防双龙头的份额提升：海康威视重点关注其“解决方案+创新业务”，大华股份重点关注其“安防运营+业绩拐点”，公司未来潜力无限。 零组件：被动器件Q3业绩良好，看好进口替代趋势 零组件领域我们看好被动器件企业的盈利趋势。普遍来看，电容、电感类被动器件企业Q3盈利均较Q2好，这些企业受益于新能源、军工等新业务方向，重点看好如法拉电子、江海股份、顺络电子、火炬电子等企业的投资价值。 集成电路：看好并购整合 我们重点看好设计端的艾派克、全志科技，及封装厂长电、华天及通富。 |
