建材行业：旺季逐渐来临 水泥量价回升
投资要点: 上周板块。 回顾上周建筑材料指数涨幅约-9.7%,相对A股指数收益约为-3.0%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-6.6%、-15.7%,三级行业管材指数涨幅约-8.0%。板块涨幅前5名:金隅股份(8.55,0.260,3.14%)(+11.3%)、海螺水泥(18.77,0.690,3.82%)(+1.4%)、长海股份(22.80,-0.500,-2.15%)(-3.2%)、华新水泥(8.76,0.440,5.29%)(-5.5%)、秀强股份(15.58,0.710,4.77%)(-5.7%);涨幅后5名:韩建河山(30.70,2.790,10.00%)(-27.1%)、旗滨集团(11.03,1.000,9.97%)(-24.4%)、方兴科技(16.13,1.290,8.69%)(-24.2%)、宁夏建材(9.79,0.280,2.94%)(-23.1%)、石英股份(16.47,0.890,5.71%)(-22.9%)。 水泥行业。 上周动态:上周全国水泥市场价格震荡上行,环比涨幅为0.4%。价格上涨区域主要体现江苏、安徽、湖北、湖南和甘肃等地,上调幅度10-20元/吨;价格下跌区域主要是广西,幅度20-30元/吨。9月初,全国不同地区水泥需求表现差异较大,华东、中南和西北随着天气好转、需求保持温和上升态势,并依靠行业自律,局部地区价格小幅震荡上扬;华北、东北和西南受国家大型活动、区域自身经济形势较弱及雨水天气影响,下游需求依然较差,价格也继续在底部盘整。投资逻辑:目前时点建议标配水泥股-1)稳增长预期强化,水泥作为周期品自上而下逻辑顺畅;2)目前水泥价格已在企业成本线下,旺季来临,提涨动力强;3)近期市场调整后股价已回落至净资产线或重置成本线附近,估值较安全。个股推荐华新水泥、万年青(6.98,0.350,5.28%)、海螺水泥、冀东水泥(9.68,0.430,4.65%)、天山股份(7.98,0.340,4.45%)、宁夏建材。 玻璃行业。 上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1137元/吨,环比增4元/吨;全国浮法玻璃库存为3370万重量箱(168.5万吨),环比增约0.1%。八月份以来现货市场整体需求趋好,受到下游房地产对玻璃需求环比增加的影响,深加工企业订单转好;北方基本进入传统旺季,呈现价涨量增的良好局面。影响八月份市场走势的还有京津冀因环保限产造成的生产企业主动提涨价格,部分透支旺季行情。 玻纤行业。 上周动态:上周玻璃纤维纱市场行情较为稳定,各品种市场交投表现一般。无碱粗纱方面,价格暂稳,出货尚可,库存暂无压力;成都巨石年产4万吨无碱窑技改5万吨无碱窑项目8月28日点火。中碱直纺纱市场依旧偏弱,需求持续不佳,厂家心态较为一般,观望市场走势为主。中碱并捻纱市场走势平稳,出货量并无较大起伏,现虽普遍存在库存积压,但部分厂家暂无较大压力。 精选个股:白马成长股、建材行业“沙漠之花”。 继续自下而上推荐细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率的白马成长组合:推荐友邦吊顶(37.05,2.250,6.47%)(行业持续成长,公司领跑;短期地产需求企稳)、伟星新材(15.39,0.750,5.12%)(品牌、渠道优势显著,低杠杆、高分红)、东方雨虹(19.43,1.520,8.49%)(防水大行业唯一龙头、保温材料/建筑辅料布局开拓新增长点;显著受益油价下跌)、长海股份(行业景气回升、新品放量,股权融资及外延扩张预期)。 风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷,国企改革(1603.93,44.100,2.83%)不达预期。 |
