钢铁行业周报：期货做多冶炼利润，投资延续转型与改革
报告要点 传统周期：价格阶段性逐步探底，期货做多冶炼利润 虽然在钢坯拉涨的推动下，钢价在周初表现强势且全周上涨0.68%，但其中涨幅1.02%的现货长材钢价指数在周尾重回下跌，表明当前实体需求依然低迷，本周沪终端线螺采购量1.56 万吨仍低位徘徊同时对此验证。不过近期现货表现有向上波动的趋势，也显示出当前市场已经位于逐步探明底部的阶段：本周钢材社会库存环比下降3.12%，其中长材下降3.78%，去化程度开始加快说明了需求的边际改善虽然缓慢但毕竟正在发生。而价格在持续下跌的过程中本身就是对利空的释放，一定阶段后会逐步开始对利多因素敏感。正因为如此，即便本周163 家钢厂盈利面3.07%继续探底，显示冶炼环节亏损加剧，钢厂目前减产行为整体也仍在迟疑，本周163 家钢厂高炉开工率78.73%，前期持续下降之后本周环比略有回升。受此影响，上游矿石需求短期下滑进程减缓，并且买涨不买跌的心理甚至刺激了，今年2 月以来持续降低的中小钢企铁矿石库存在本周反而回升，从而导致矿价指数本周跌幅继续收窄至0.32%。综上而言，虽然目前实体需求整体低迷压制现货价格，但短期价格持续下行空间也相对有限，尤其是对于目前需求端具有企稳预期、供给端压力相对减轻的钢价而言。同时，考虑到矿价下半年还将面临四大矿产能集中投放的压力，因此，建议当前阶段，期货策略上适当做多已经亏损许久的冶炼环节利润。当然，不可恋战。 钢铁电商：板块强势反弹，互联网大会促进行业成长 本周大盘、创业板持续反弹，前期深度回调的钢铁电商股随之强势上扬，其中领涨的欧浦钢网与五矿发展涨幅分别达33.13%、21.10%。本周中心议题为“产业融合，互联共享”的2015 中国互联网大会在京召开，表明“互联网+”大背景下信息化与工业化深度融合的必要性与紧迫性。而钢铁电商正是该时势下的产物，被赋予了工业转型的时代使命，因此也应继续受到各界的坚定支持，从而将有助于加快其可持续发展，相关个股长期投资价值仍将值得期待。短期来看，市场环境震荡向上概率较大，建议精选龙头个股，注意风险。 投资建议：继续标配行业，延续投资转型与改革风格 本周行业指数上涨3.68%，跑输全A 指数1.78%。本轮反弹整体来看并未超出牛市以来板块整体的转型与题材风格，考虑到当前市场情绪尚未完全稳定，建议根据自身投资习惯、排除停牌个股，短期侧重主业高增长且兼具变革、题材概念的玉龙股份、四方达、中钢国际以及低股价、低PB 且具有变革概念标的凌钢股份、太钢不锈。长期逐步还可以关注互联网概念的物产中拓、五矿发展；军工核电概念的应流股份、中原特钢、久立特材、方大炭素。 |
