零售行业：投资主线延续转型与改革，精选高确定性与超跌个股 ...
报告要点 一周行情走势 市场表现概况：本周商贸零售指数上涨7.28%，上周上涨14.84%，本周该指数跑赢沪深300 指数6.68 个百分点。百货上涨9.06%，超市上涨2.91%，专业连锁上涨5.65%。本周零售股涨幅前五：中央商场(46.50%)/步步高(37.38%)/百大集团(31.67%)/快乐购(20.98%)/兰州民百(14.47%)；本周零售股涨幅后五：农产品(-3.15%)/鄂武商A(-2.50%)/老凤祥(-1.40%/永辉超市(-1.30%)/欧亚集团(-1.13%) 一周国内资讯 国内商贸零售行业：2015 年1-6 月 5000 家零售企业销售额同增4.6%，环比1-5 月提升0.2 个百分点。各核心省市零售数据：1-5 月社零增速：成都(10.3%)/湖南(12.1%)/广西(9%)/河南(12.2%)/武汉(11.4%)/河北(9.1%)。子行业及公司新闻：苏宁拟推PPTV 电视，布局家庭生活端；天虹推出“天虹到家”O2O业务，月底将开跨境电商体验店；京东钱包联手联想云上线FIDO 指纹支付；大众点评成立丽人事业部；日本最大连锁药店未来5 年拟在中国开100 家店。 一周重要公告 重庆百货因筹划重大事项停牌；中央商场推出不超过3000 万元员工持股计划，拟对四家门店进行资产证券化，收购利安人寿4.9%股权；欧亚集团申请注册35 亿元超短期融资券额度；宏图高科拟实行员工持股计划，参与人数不超过500 人，筹资上限为1.5 亿元；天虹商场关闭东莞厚街天虹及深圳深南君尚。 周观点 本周市场持续震荡，商贸零售板块大幅跑赢大盘，建议坚定持有板块内超跌、股价有支撑的标的，我们围绕低PE+高RNAV+跌破增发价等因素，推荐：海宁皮城(7 月跨境电商上线，5 月非公开发行预案定增价19.24 元，现价相比折价1%)、步步高(跨境电商+本地便利店联盟业务下半年极具看点，6 月非公开发行定增底价23.88 元，现价相比折价3%)；中百集团(PS 仅0.36 倍的便利超市主题投资标的，国改持续推进下，管理激励及盈利能力有望逐步优化)；武汉中商(RNAV 为23 亿，考虑轻资产重估价值为36 亿元，目前市值32 亿，公司未来存国企改革资产整合可能)；永辉超市(2015 年公司采购规模达1700亿，对应PS 仅0.26 倍，考虑永辉营收440 亿，PS 约1 倍，处于历史相对低位)；以及预期中报业绩增速领先，PE 为10-15 倍区间的，欧亚集团、鄂武商。 |
