通信行业灾后策略：内生+估值修复+主题
通信板块年初至今累计涨幅64%(最高涨幅达183%)，在29个行业中涨幅排名第五。而股灾期间，通信板块整体跌幅达43%。通信板块整体估值已从5178点的114倍，回落到目前的67倍左右，2015年整体市盈率已回落到40倍左右，且2014年归属母公司净利润增速达22%，业绩增速排名所有29个行业第九位。未来通信行业业绩确定性高增长，使得估值已回归到合理区间。 投资视点一：内生增长：“宽带中国”4300亿元投资拉动行业内生增长，宽带等相关投资同比增长10%，可带动社会投资1.6万亿，占全社会固定资产投资比重近4%。2015年可带动智能手机、互联网电视等销售1.6万亿，带动相关产业增长1.2万亿。重点关注：鹏博士、烽火通信、中天科技、新海宜、武汉凡谷。 投资视点二：估值修复。1、截止7月13日跌幅较大，具有估值洼地优势；2、跌破增发价；3、第一、第二大股东持股比例较低的上市公司。重点关注：高鸿股份、日海通讯、初灵信息、烽火通信、华星创业、鹏博士等。 投资视点三：主题投资：车联网时代渐行渐近，2018年全球车联网市场收益将达到400亿美元，较13年增长144%。国内市场车联网市场硬件及软件整体市场规模将达到1961亿元。重点关注：均胜电子、信维通信、海格通信、盛路通信、四维图新等。 2015、2016年不论从全球还是国内市场来看，都是行业投资高峰期，加上通信“一带一路”政策的实施，通信行业受行业投资拉动，将保持较快增长。维持对行业“强于大市”的评级。 风险提示：运营商资本开支不及预期；市场反弹力度弱于预期；行业竞争高于预期；车联网普及率不及预期。 |
