周四展望：重点布局十大板块优质股（2015年7月16日）

　　本期投资提示：

　　投资建议：本轮下跌为众多轻工公司提供股价安全边际(向下有安全边际，向上有弹性的公司)，然而在下跌中，这类优秀公司的成长基因仍旧未变：拥有迎接变革之心及强大执行力的管理层；围绕稳健主业，顺应行业发展趋势，借助“互联网+”提升运营效率、形成O2O立体营销网络，完成由制造向服务的战略升级等。处于“大行业、小公司”竞争形态中的家居与包装行业，在行业集中度不断攀升的过程中，未来必将诞生一批市值超过300亿的公司。从上半年的运行情况来看，家居内销业务与包装类公司增长态势稳健，为股价提供良好支撑。重点关注标的：奥瑞金(以23元/股价格三年期定增引入公司高管及红牛等产业资本，坚定转型“综合包装解决方案提供商”(设计，制罐，灌装，二维码营销服务等)；与“动吧体育”战略合作，携手拓展体育O2O领域)、索菲亚(正式推出员工及经销商持股计划(员工成本价28.6元，经销商成本价29.6元)，构建大家居平台型战略发展新起点！公司互联网+定制家居体现工业4.0思维；线下渠道价值重估加载品类，构建大家居生态圈，中报延续稳定高增长)、美克家居(产能结构调整延续；品类拓展，向大家居转型；多品牌顺利推进，外延扩张可期；投资小窝金服，涉足家装消费金融)。同时可关注国企改革，股东、管理层变化及员工持股等主题：晨鸣纸业(市值170.8亿，PB1.2倍，国企改革及后续金融业务发力)、大亚科技(市值78.8亿，重新聚焦家居主业带来盈利弹性)、通产丽星(市值36.1亿，高管变动提供未来国企改革想象空间)、飞亚达(市值49.6亿，股价12.61元，拟定增价格12.89元)、珠江钢琴(市值161.6亿，艺术教育空间广阔，国企改革预期)、东港股份(市值88.6亿元，电子发票跨区域推进有望持续)，喜临门(市值47.5亿，15年PE30.1倍，14年初员工持股成本9.13元)、东风股份(15年PE15.4倍，业绩稳定增长)、永新股份(市值45.2亿，已停牌，奥瑞金及一致行动人举牌至20%)、合兴包装(市值89.9亿，员工持股成本24.4元，已停牌).

　　轻工行业：1)家居：在强大的线下营销网络支撑下，凭借互联网提升供应链效率、拓展线上渠道(家居类企业最终还是要通过线下体验完成O2O闭环)，同时从单品类向万亿大家居领域迈进(从设计入手，围绕目标客户群体，从前端家装、家具采购到后期软装产品搭配，实现产业链一体化服务).2)内销可选消费：近年来国内经济增速缓慢复苏，奢侈品、名表等企业已逐步走出经营最差时期，后续凭借品牌口碑及产品力，向多层次品牌发展，转向高毛利自主品牌，享受庞大的消费升级市场。上市公司围绕核心客户群体，实现多品类、多品牌运营，如潮宏基、飞亚达、瑞贝卡。3)其它轻工：围绕目标群体的全方位延伸，业务从单一产品制造，转向全方位服务供应商。中报盈利前瞻：同比增长30%以上的有：浙江永强(0.72元，188%)，德尔家居(0.14元，45%)，索菲亚(0.30元，40%)，美克家居(0.20元，35%)；同比增长0%-30%的有：好莱客(0.55元，25%)，潮宏基(0.18元，17%)，大亚科技(0.11元，15%)，瑞贝卡(0.10元，15%)，齐心集团(0.04元，15%)，帝龙新材(0.16元，15%)，海伦钢琴(0.12元，13%)，飞亚达A(0.25元，11%)，喜临门(0.18元，10%)，宜华木业(0.23元，5%)，珠江钢琴(0.10元，5%)，姚记扑克(0.17元，2%)；同比下滑的有：群兴玩具(0.02元，-40%)，明牌珠宝(0.15元，-47%)，德力股份(0.02元，-80%).

　　包装行业：借助新模式快速整合行业，由单一制造企业向包装整体解决方案供应商转型。

　　在外延收购方面，从最初的自有资金自建产能转向借助资本市场，到利用产业基金等新模式实现兼并收购，再过渡到运用互联网、物联网手段快速提升行业集中度。此外，公司利用互联网及云印刷等技术，撬动中小客户长尾市场，同时由单一制造商向包装整体解决方案供应商的角色转型，大大拓展未来发展空间。中报盈利前瞻：同比增长在30%以上的有：安妮股份(0.05元，47%)，美盈森(0.11元，40%)，奥瑞金(0.56元，30%)；同比增长0%-30%的有：劲嘉股份(0.3元，23%)，永新股份(0.23元，15%)，东风股份(0.36元，10%)，合兴包装(0.19元，10%)，东港股份(0.24元，10%)，紫江企业(0.11元，8%)，盛通股份(0.09元，5%)；同比下滑的有：上海绿新(0.09元，-47%)，通产丽星(-0.05元，-1305%).

　　造纸行业：工业用纸公司因原材料低位，整体盈利出现温和复苏；第二主业(金融、化工)等业务的开展，构成业绩新增亮点。而生活用纸行业依旧受到产能快速扩张之累，盈利徘徊低估。中报盈利前瞻：同比增长的有：晨鸣纸业(0.18元，44%)，博汇纸业(0.04元，17%)，太阳纸业(0.10元，15%)，中顺洁柔(0.08元，11%)，华泰股份(0.05元，10%)，恒丰纸业(0.09元，5%)，齐峰新材(0.25元，0%)；同比下滑的有：岳阳林纸(-0.16元，-81%)，景兴纸业(0.01元，-83%).

　　投资建议：本轮下跌为众多轻工公司提供股价安全边际(向下有安全边际，向上有弹性的公司)，然而在下跌中，这类优秀公司的成长基因仍旧未变：拥有迎接变革之心及强大执行力的管理层；围绕稳健主业，顺应行业发展趋势，借助“互联网+”提升运营效率、形成O2O立体营销网络，完成由制造向服务的战略升级等。处于“大行业、小公司”竞争形态中的家居与包装行业，在行业集中度不断攀升的过程中，未来必将诞生一批市值超过300亿的公司。从上半年的运行情况来看，家居内销业务与包装类公司增长态势稳健，为股价提供良好支撑。

　　重点关注标的：奥瑞金(以23元/股价格三年期定增引入公司高管及红牛等产业资本，坚定转型“综合包装解决方案提供商”(设计，制罐，灌装，二维码营销服务等)；与“动吧体育”战略合作，携手拓展体育O2O领域).

　　索菲亚(正式推出员工及经销商持股计划(员工成本价28.6元，经销商成本价29.6元)，构建大家居平台型战略发展新起点！公司互联网+定制家居体现工业4.0思维；线下渠道价值重估加载品类，构建大家居生态圈，中报延续稳定高增长).

　　美克家居(产能结构调整延续；品类拓展，向大家居转型；多品牌顺利推进，外延扩张可期；投资小窝金服，涉足家装消费金融).