电子行业：疯狂后回归理性 关注5股
持续推荐国内三大封装龙头： 长电科技、 华天科技、 通富微电， 国内平板 AP 芯片设计龙头全志科技， 切入物联网可穿戴的国内 MCU 龙头的中颖电子， 特用半导体化学品龙头上海新阳， 指纹识别 IC 封装龙头的晶方科技和硕贝德， 由 LED 领域切入半导体上游材料的三安光电……【点击查看全文】 电子：疯狂后回归理性，业绩支撑沙中炼金 上周是奇迹的一周，经历过千股跌停到千股停牌，再到千股涨停，短期普涨是由于停牌导致的可选标的稀缺性，未来一周随着复牌的个股增多，分化是必然，而那些真成长电子个股（如长盈精密上周涨幅+22%， 环旭电子+12.87%， 立讯精密+12.83%， 晶方科技+7.02%， 长电科技+5.92%）将不仅仅是能经受股灾考验的，也是真正长期的价值品种。买得放心，拿得安心。 5 月全球半导体销售额为 282 亿美元，同比增长 5.1%，已是 25个月实现单月同比增长，其中中国环比增幅达到 4%。虽然半导体整体销售仍呈现正增长，但支撑芯片出货的 PC、 NB 和平板电脑均面临衰退，智能手机的增速也明显放缓，加上库存调整的因素， AMD、台积电等半导体大厂近期均出现营收下降，下游需求疲弱的态势尚未改变。预期 3Q15 的旺季效应将有所折扣，唯一可预期的是 iPhone 6S 的零组件厂商已开始出货，台积电也将于本月开始出货 A9，由于新增份额增至 5 成（ iPhone 6S）和硕大量招工应对出货高峰。 以市场反馈来看，新 iPhone 6S 和 6S Plus 首批出货量将较去年增长 2~3 成，对苹果产业链的带动显着。苹果产业链龙头个股立讯精密在股灾中表现出极强的抗跌性，也是率先反弹的主力军，全年业绩增长明确（ YoY+80%），受益 Type-C 替换周期，建议买入。欣旺达同时布局苹果和新能源，预计 15 年净利润 YoY+100%，16年 PE已不到 20倍。建议买入。环旭电子 6月营收 MoM+83.1%，QoQ+53.3%，上半年营收同比增长 37.90%，受益于 iPhone 6S 和6S Plus 大卖，及独家供应 Apple Watch 的 S1 芯片，预计全年业绩增长+60%以上，建议买入。 国内半导体产业是去年以来电子行业并购动静最大的，也是长期增长逻辑最明确的，未来 3~5 年将呈现 10%以上的年增长率，具备长期配置价值。 长电科技目前市值不到 200 亿，已回到并购星科金朋前的价格，全年维持第一目标 300 亿市值，仍给予买入评级。 全志科技是稀缺的 AP 芯片设计上市标的，已成功切入 A20汽车行车记录仪，未来将成长为 A 股芯片设计龙头标的，建议买入。 晶方科技全年业绩增长明确， 12 寸 CIS 封装线极具优势，指纹识别+汽车电子成长空间仍大，建议买入。 再次强调下半年短中长周期来看 3 个具备确定性增长趋势的配置方向：一是 7 月苹果新品带动的供应链备货启动；二是智能汽车带动的汽车电子化率提升；三是新硬件浪潮背后的物联网趋势。 苹果产业链仍是近期首推配置方向， 推荐立讯精密、 欣旺达、 环旭电子、 德赛电池。 欧菲光管理层在大跌中增持，大股东延长锁定期，彰显对未来发展的坚定信心，持续推荐。 持续推荐国内三大封装龙头： 长电科技、 华天科技、 通富微电， 国内平板 AP 芯片设计龙头全志科技， 切入物联网可穿戴的国内 MCU 龙头的中颖电子， 特用半导体化学品龙头上海新阳， 指纹识别 IC 封装龙头的晶方科技和硕贝德， 由 LED 领域切入半导体上游材料的三安光电。 LED 行业推荐能够获得跨界市场和入口的企业，如德豪润达（ 具备“品牌” +“渠道”，打开 O2O 市场）、 雷曼光电（切入体育产业）、 利亚德（小间距技术优势明显，切入文化、体育、教育领域）、 艾比森（进军酒店领域）。 长盈精密和胜利精密不仅在金属机壳领域优势明显，还率先布局智能制造和工业 4.0，大跌中高管纷纷增持坚定看好，维持推荐。 |
