周三展望：重点布局十大板块优质股（2015年7月15日）

　　投资要点：

　　1、核心组合：江南嘉捷、鼎汉技术、威海广泰；海特高新、天奇股份、中鼎股份、中船防务、南风股份、宗申动力、利君股份近期重点推荐江南嘉捷、鼎汉技术；天地科技周一复牌，低估值央企改革标的注：我们核心组合规则默认为一直满仓，故近期组合收益率回撤较大。

　　上周银河机械军工核心组合收益率为-5.9%，2015年至今累计收益率为31.9%；上周沪深300指数涨幅5.7%，申万机械指数-2.4%，申万国防军工指数-8.2%。

　　2、其余核心池：天地科技、中集集团、中联重科、北方创业、中国重工、洪都航空、卧龙电气、四川九洲、亚星锚链、富瑞特装、隆华节能、中国船舶、博林特、康尼机电、海陆重工、双环传动、潍柴重机；新天科技、南北车、三一重工、柳工、上海机电、广日股份、郑煤机、机器人、国睿科技、长荣股份、杭齿前进、方圆支承、纽威股份、应流股份、康力电梯，调入先导股份、航新科技。

　　3、本周核心观点：

　　(1)下半年估值重构，个股分化；聚焦国企改革、中国制造2025、军民融合3大主题，寻找具安全边际、核心竞争力的优质个股。重点推荐威海广泰、江南嘉捷、鼎汉技术、中鼎股份、海特高新、天奇股份、利君股份、南风股份等。

　　(2)《中国制造2025》加速推进，国家制造强国建设领导小组成立，后续政策将陆续出台，重点推荐海特高新、威海广泰、天奇股份、江南嘉捷、南风股份、鼎汉技术等十大个股。

　　(3)高度关注9月3日阅兵，军民融合升为国家战略，关注“军民融合”十三五规划及主题展，重点推荐海特高新、威海广泰、利君股份、四川九洲、宗申动力。

　　(4)持续聚焦国企改革：媒体报道国企改革顶层设计方案预计7月出台，南北船整合预期持续存在，持续推荐中国重工、中国船舶、中船防务等南北船6票组合、天地科技、四川九洲、安徽合力、大西洋，小市值国企重点推荐潍柴重机、杭齿前进、京城股份(3份深度报告).

　　4、上周观点/报告：【2015年中期策略】(PPT)：转型、改革、创新——聚焦中国制造2025、军民融合、国企改革3大主题。【市场分化、估值重构】加大重视安全边际高、业绩好、估值低的优质个股，近期重点推荐江南嘉捷、鼎汉技术，等待威海广泰等复牌。【江南嘉捷】拟出资1.5亿元回购股份；低估值“中国制造2025”优质标的投资价值凸显；持续推荐！【鼎汉技术】周三放量，换手近20%，本周已提升推荐次序！【海特高新】董事长增持显信心，受益军民深度融合、国防信息安全、通用航空三驱动，持续推荐。【富瑞特装】二季度业绩下滑收窄，将持续改善；新兴、物联网、氢能业务前景向好，持续推荐。【先导股份】中报保持高速增长；新能源设备制造领先企业迈向工业4.0，首次“谨慎推荐”评级。

　　5、上周交流/调研：【威海广泰】看好无人机和军品，持续推荐。【航新科技】航空机载设备综合运营保障服务商，受益军民融合，暂不评级。

　　6、本周交流/调研：【三川股份】7月14日，江西鹰潭，欢迎参加。

　　7、近期关注：7月16-25日“军民融合”展及“十三五”规划进展。

　　8、行业观点：看好国防军工及转型装备中优质个股；关注传统行业转型动态。

　　1)持续推荐国防军工行业，今年为军民融合大年，建议重配。

　　中国首次发布《中国的军事战略》，高度关注南海局势。持续看好国防军工板块：军工集团资本运作、军工科研院所改制预期、发动机专项预期提升，军民融合上升为国家战略，9月3日可能举行阅兵。重点推荐3大4小：中国重工、中船防务、洪都航空；海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力；其余看好北方创业、中航动力、国睿科技、四创电子、长城信息、中国卫星、航天电子、中航电子、光电股份。

　　军民深度融合重点推海特高新、威海广泰、四川九洲、宗申动力、利君股份、天奇股份、鼎汉技术，看好航新科技、亚星锚链、厦工股份、新研股份、博林特、川大智胜、通达动力、方圆支承。

　　2)均衡配置，重视铁路设备、船舶海工、工程机械等传统周期行业大市值龙头。

　　【铁路设备】铁路“十三五”各省上报项目总投资达7万亿。2015年铁路投资超8000亿元，新投产里程超8000公里；我国东部沿海地区高铁(京津城际、京沪、沪宁、沪杭、杭深、广深等)全面实现盈利，未来重点城市间将建第二条/第三条高铁。铁路投融资改革、铁路土地综合开发等改革推进。重点推荐鼎汉技术、康尼机电、北方创业，关注中国中车。

　　【船舶海工】民船业绩小周期向上；军船订单放量、资本运作提速。南北船续南北车成央企改革焦点。推荐中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团、亚星锚链、潍柴重机、杭齿前进。

　　【工程机械】行业整体估值水平已反映悲观预期，关注行业估值提升行情。1、盈利：行业单季度ROE处于历史低点，公司资产负债表加快出清，2015年盈利有望逐步改善。2、估值水平：PB行业平均在1附近，在整体大盘估值水平提升情况下和行业受益“一路一带”预期下，行业估值水平有望提升。推荐龙头中联重科、三一重工和柳工。

　　3)看好中国制造2025/工业4.0、环保装备、核电设备、无人机/通用航空、消防装备等。

　　【中国制造2025/工业4.0/智能装备】中国制造2025已正式出台，智能装备行业需求、景气度、催化剂将持续超预期，推荐天奇股份、双环传动、江南嘉捷、博林特、机器人、康尼机电、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等。

　　【环保装备】环保设备中我们重点关注解决燃煤、燃油、黄标车问题相关标的。作为解决雾霾问题，替代传统燃煤、燃油的方案，核电装备、天然气装备、新能源汽车也是重点投资方向。重点推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份；其余南风股份、海陆重工、富瑞特装、隆华节能、开山股份等。

　　【无人机/通用航空】未来15年将建1600个通用机场；通用航空相关政策有望获得突破；空管、通讯导航与机场配套设备，通用航空运营与维修培训2大板块率先受益，重点推荐威海广泰、海特高新、四川九洲、宗申动力、川大智胜、洪都航空，其余：国睿科技、四创电子。

　　【核电设备】总理推动中国核电加快走出去和核电重启进程加速等因素叠加，核电主题持续，重点推荐南风股份、久立特材、大西洋、中鼎股份，其余：博林特、海陆重工。

　　【电梯】出口+维保+转型，现金流良好，民族品牌企业有望成为新巨头。重点推荐江南嘉捷、博林特、康力电梯，看好上海机电、广日股份，关注汇川技术、新时达。

　　【油气装备】行业内部分化和个股分化，短期维持谨慎态度，中长期看好。三大油总体资本开支放缓，油价和气价下跌影响油服行业景气度；LNG装备景气度随着气价下调有所回升。我们2014年以来一直维持谨慎态度。推荐富瑞特装，关注江钻股份/杰瑞股份/吉艾科技/恒泰艾普/惠博普/通源石油。

　　【消防装备】“大行业、小公司”，龙头企业市占率提升成长性好。重点推荐产业布局良好、业绩确定性高增长的威海广泰。

　　4)关注自下而上个股：卧龙电气、新天科技、南方泵业、巨轮股份、大冷股份、烟台冰轮。

　　5)风险提示：宏观经济加速下滑风险、传统行业企业转型进度及收购兼并整合效果低于预期。