通信行业：关注风口的补涨机会
板块及个股表现：上周通信行业(中信行业)上涨8.46%，表现强于沪深300上周7.82%的涨幅；其中电信运营上涨7.28%，通信设备制造上涨8.81%；增值服务上涨7.02%。从个股看，硕贝德、富春通信、三维通信、武汉凡谷、二六三等涨幅相对靠前。上周4G指数(中信通信)上涨9.28%，云计算指数(中信通信)上涨4.13%，移动支付指数(中信通信)上涨9.23%，国产替代指数(中信通信)上涨3.09%。 行业观点：数据中心行业景气，云计算和大数据提升价值；继续关注通信民资放开和通信信息安全。6月第一周通信行业指数随大盘起伏，持续跑赢沪深300，三大细分领域齐头共涨，小市值个股补涨效应明显，中信通信所推荐的核心组合收益远远跑赢大盘和行业指数，其中宝信软件、天源迪科、二六三最为明显，而数据中心系列个股持续收获超额收益，一线城市IDC作为稀缺高价值的互联网+基础设施的逻辑进一步获得市场认可(详见三篇互联网基础设施系列专题报告).2015年全球服务器出货量增长13%，是多年来的新高，意味着全球IDC增长也将随之加速，落实到中国更是如此，我们认为未来5年中国数据中心需求每年将增长30%以上，第三方数据中心增速能达到40%-50%的复合增长率，现阶段中国数据中心建成面积只有美国不到20%，补课增长空间也非常巨大，在IDC基础上的云计算和大数据空间更大，这也是今年以来我们一直重点推荐的主线，重点看好一线城市有充足土地电力储备并有能力有意愿升级云计算的公司，如宝信软件、网宿科技、光环新网、科华恒盛以及大数据领域的天源迪科等。运营商全面放开4G转售，对于民营运营商是一个显著利好，转售试错探索阶段已经接近尾声，预期随着后期支持政策的不断出台，移动转售行业将会出现爆发性增长，具有互联网基因的细分市场胜出概率极大，重点如二六三。“一路一带”开始开花结果，除传统的中兴通讯之外，重点关注弹性最大标的永鼎股份。今年以来我们持续性战略性推荐“互联网+”基础设施机会，这是这一波移动互联潮的最直接的“卖铲子”者，属于风险小受益确定性高的品种(个股主要是网宿科技、光环新网、宝信软件、鹏博士、科华恒盛、中恒电气、蓝鼎控股)。此外还重点推荐“互联网+”入口、大数据、国产设备替代机会(相关个股主要是星网锐捷、天源迪科、中兴通讯、顺网科技、二六三、科大讯飞等). 投资建议：关注补涨机会。本周重点推荐宝信软件、新嘉联、星网锐捷、永鼎股份、二六三；持续看好科华恒盛、光环新网、中兴通讯、烽火通信、天源迪科(停牌)、网宿科技(停牌)。宝信软件资源禀赋得天独厚，最可能成长为未来第三方IDC龙头；新嘉联拟并购的巴士在线是公交领域WiFi和虚商领先者；星网锐捷是国产网络设备替代核心标的，城市娱乐O2O领域遥遥领先者和新商业模式创造者；永鼎股份光通信、“一路一带”、汽车电子高弹性标的；二六三是虚商中专注细分市场最有优势和最可能成功的企业；科华恒盛设备拓展到运营，能源+互联网生态圈布局领先；中兴通讯是国家自主创新旗帜。 风险提示：通信投资低于预期、4G发展低于预期、国企改革低于预期等。 |
