建材行业：新疆积极申报第三批自贸区与一带一路形成战略共振，推荐天山、青松
事件描述 新疆积极申报全国第三批自贸区，我们跟踪点评如下： 事件评论 新疆申报自贸区建设，将与一带一路形成战略共振，主题概念再升温。1、目前，我国已经有粤闽津自贸区及上海自贸区，多集中在东南沿海，本次新疆申请第三批自贸区建设，将从地理结构上完善我国自贸区版图；我们目前了解到，重庆、武汉、郑州、西安、兰州、青岛、大连、长春、珲春、广西北部湾等地也曾明确表示积极申报第三批自贸区建设，可见第三批自贸区的申报多集中在中西部城市。2、新疆是目前一带一路的核心区位，申请自贸区建设将与当前的顶层设计思想形成共振，市场情绪有望再次升温。 加入自贸区有利于实体经济复苏，区域基建率先受益。我们认为：1、新疆作为对与中亚开放互动的重要窗口，成立自贸区后将凭借税收优惠政策，与海外国家经济往来更加密切，利于区域经济振兴。2、新疆经济底子较薄，自贸区建设必定将带动疆内本土基础设施建设，如园区建设、道桥机场等必将率先崛起，向上弹性也将十分巨大。3、目前了解到，刚刚封关的新疆喀什综合保税区(新疆第二个、南疆首个综合保税区)也有望再次升级。整体看我们认为新疆若加入自贸区，对于以基建为主导的区域水泥需求来讲，将迎来显著改善。 良好格局支撑下，15年疆内价格改善已然体现。我们跟踪了解到，在错峰生产和企业自律共同作用下，今年疆内价格体系有较为明显改善，5月初乌鲁木齐等城市水泥价格上涨40元左右，不过就目前看需求恢复相较一般，但我们认为此次提价具备比较重要的意义，目前的情况和12、13年刚进入旺季大幅提价的京津冀比较像，不同的是当时京津冀的提价仅是昙花一现，而我们认为此次新疆的提价相对较坚挺。 疆内供需反转可期，料16年是爆发年。供给投放接近尾声，目前在建合计4条线；需求端上，一带一路下的基建刺激是确定性的，更有亚投行做资金护航，16年或是爆发大年。对天山股份做业绩测算，假设销量持平，华东盈利维稳，疆内提价60元，则EPS可做到1.27元，弹性十分显著。 青松建化由于产线全部分布在疆内，弹性更大。继续推荐天山股份、青松建化，以及具备同样逻辑的周边标的金圆股份、祁连山、宁夏建材。 |
